2025全球碳纤维复合材料市场报告

广州赛奥碳纤维技术股份有限公司总经理

前言

2025年，碳纤维行业出现几件大事：风电对碳纤维的需求首次达到10万吨之巨，全球名列前茅的中国风电厂家经历了数年小批量研发使用，2025年放量到约4万吨，这个数量仅仅是所有机型中极小的占比，需求潜力巨大。由于风电碳纤维的暴增，吉林化纤一举成为全球产能最大公司，这是中国碳纤维行业具有里程碑意义的大事，深刻地改变了国际竞争格局，迫使国际巨头“自我革命”，做出重大战略调整。2026年3月，中复神鹰采用“北京主会场+巴黎JEC展会现场+连云港生产基地”三地联动的创新形式，向全球正式发布了百吨级量产SYT80（T1200级）超高强度碳纤维。除了中复，其他数家企业也在研发T1200级，市场需求一旦显现，很快会推出。这标志着中国碳纤维基本拥有国际巨头全谱系产品，也标志着中国产业长期跟随国际巨头（尤其东丽）的时代已经结束，需要开拓新的发展范式。

2025年的国际碳纤维的总体上进入了新的“战略迷茫期”，这是预期市场需求未达成、激烈的市场竞争及经营业绩不确定等多因素共同决定的未来战略不确定与迷茫。这个战略迷茫期并不罕见，70年代初，碳纤维产业化开始，除了鱼竿及航空小部件小量应用，迟迟找不到大规模或高价值应用场景，国际巨头处于迷茫期。一直到1980年代中期，随着网球拍、高尔夫球杆及航空主承力等应用拓展开，前途才开始光明。我国在1970-2000年代，因为技术始终无法突破，也一直处于迷茫期。全球在1990-2000年代，所有应用市场规模小，总体上也均处于迷茫期。在所有迷茫期中，均有战略眼光独到、定力强大公司在蓄势待发，成就了后期伟大成就。2026年初，好几家国际巨头发布了新战略，共同点是：拒绝碳纤维“裸拼”，深耕高壁垒与高价值应用场景。

近几年，我们很多企业均在经历内卷煎熬：应用市场稍微一增长，价格稍微增加一点，新的产能立即进入市场，又一轮纤维价格裸拼。刚推出有些利润的新产品，不出几个月，好几个竞争对手就有类似产品，利润又给挤光。我们的市场化依然处于发达国家100多年前水平：丛林法则，弱肉强食，盲目崇尚规模与份额。碳纤维制备工艺复杂，投资巨大，但是从经营规模与利润上，并未产生合理的回报，这成为行业的最大痛点，整个行业应仔细思考与实践“解卷”之道与新质生产力的构建。

二十多年来，我一直坚持“体育装备是碳纤维行业的压舱石应用”的观点。经过八年筹办专委会的经历，我更加坚持这个观点，在全球战略迷茫与探索期中，提出一个新观点：先进复合材料体育装备会成为“全球碳纤维产业价值链重构重大试验场与突破口”。中国拥有全球最大的碳纤维及复合材料产能，拥有全球一流的体育装备制造能力。随着国家“体教融合”改革措施的推进，我们2.85亿在校学生势必成为消费新势力，体育装备碳纤维化的重大发展趋势，也是竞技水平提升的科技保障，如此雄厚与独特的优势，足以诞生一批国家专业装备品牌。

深耕高壁垒与高价值应用场景属于全产业链经营的维度，价值链重构与其有本质的区别。历史形成了今天的国际品牌负责原始科技创新与品牌运营、国内代工制造的合作模式。国内的代工企业缺乏原始科技创新与品牌运营能力，只能挣加工费，也只能支付碳纤维企业的少许纤维价值。如果用“全产业链”思维去替代现有的产业，你不会比现有企业做得更好，也不可能在此环节产生新价值，只会加剧体育装备制造领域的内卷。用“价值链重构”思维，在体育装备的原始创新与品牌运营上创造新的价值，与现有的优势制造企业合作，才是“解卷”正道，才是对有序行业及工业文明的贡献。

2025年10月25日，中国复合材料学会与国家体育总局合作的先进复合材料体育装备专业委员会（简称专委会）成立会议在成都空港国际会议中心正式举行，学会领导、国家体育总局装备中心及科技司相关领导莅临会场致辞祝贺。该专委会的重大使命就是提升原始创新与自主品牌能力，赋能高端制造，助力体育强国。

特别鸣谢

感谢碳纤维全行业企业的高度关注与支持，大家对我们的数据与结论均作出了非凡的贡献；感谢中国化纤协会各位领导的支持；感谢中国复合材料集团前董事长张定金先生、中石化上海石化副总经理黄翔宇先生及南通复源董事长杨斌女士等一批业界同仁无私分享行业信息与思想。

全球碳纤维市场

2.1. 全球碳纤维市场需求-年份

对比2024年的156,100吨， 2025年的全球需求数据为224,510吨，同比增长了43.8%。

2025年全球数据的获得，我们有如下几个依据：

首先，感谢中国碳纤维企业的一如既往的支持，大家主动通报了年度销售数据。当然我们也在市场做了多渠道的数据核定，中国的销量加上进口总数，我们权当中国的市场需求（不完全科学，比如对来料加工数据的处置）。

接着，我们开始参阅国际碳纤维同行的年度销售数据或经营情况，从供应侧来判断需求，比如日本碳纤维企业的出货量、德国西格里公司的年报、HEXCEL公司的年报等，总体看，国际同行在2025年基本保持了稳定的状态。

2025的风电市场是个巨大变量，我们从国内碳纤维厂家的风电碳纤维数据统计得出大约64,000吨用量（包括出口），所以，中国碳纤维市场已经成为全球最重要的驱动引擎。

2.2. 全球碳纤维市场需求-应用（千吨）

总量：224.51千吨

2025年的应用市场格局有较大的变化，前几年风电市场对碳纤维的需求疲软，2024年由疲转强，实现了120%的高速增长；2025年，风电市场保持强劲增长，实现了127.3%的高速增长。

2025年的航空航天军工市场，同比增长了13.6%，尽管商用航空依然在复苏过程中，但无人机、低空经济及商业航天的高速增长，推动整个应用市场保持了中速增长。

2025年，体育休闲市场结束了近几年的过山车一样的变化，回到了正常轨道，呈现出历史常见的平稳增长，比2024年同比增长了9.8%。

压力容器市场有回暖迹象， 2025年全球数据比2024年稍有增长。

碳碳复材（包括保温毡）主要受中国的光伏行业影响，2025年依然内卷而需求低迷，其他应用及全球其他区域有一定的增长，整体市场略有增长。

其他的市场，大都保持正常的稳定增长。

2.3. 全球碳纤维市场需求-应用（美元）

总量：5,441.8百万美元

全球碳纤维的销售金额为54.418亿美元，对比2024年的43.1亿美元，增长了26.3%, 价格与2024年基本持平，数量有大幅度增加。

2.4. 全球碳纤维市场需求-产品（千吨）

总量：224.51千吨

模量的定义：

• 标准模量是指拉伸模量为230-270GPa；

• 中等模量是指拉伸模量为270-350GPa；

• 高模量是指拉伸模量超过350GPa

*随着技术发展，这些数据将会调整。

大丝束Heavy Tow≥48K

鉴于目前已经出现“大丝束化”的小丝束产品（比如日本东丽与帝人推出的36K），吉林的风电35K专用产品。统计上，以后我们用“标模-低成本”，“标模-高性能”概念。二者是工业应用的基本盘，除了风电、汽车、气瓶、碳碳复材等，我们相信还会有更大规模工业应用逐步展现。

中国总体发展是均衡的，目前的主要短板是T800-T1200中模的应用，既有市场驱动乏力的原因（缺乏类似B787及A350这样的复材飞机的支撑），也有无人机低空经济等行业内卷，从技术驱动转向了成本驱动，还有这些纤维展现的复合材料综合力学性能不足的原因。中国的商用航天与高端体育器材正成中高模纤维应用新引擎，带动碳纤维不断进步。

全球碳纤维供应

3.1.全球碳纤维理论产能-制造商

2025年，全球碳纤维历史上的标志性事件：从运行产能方面，吉林化纤替代了长期占据榜首的东丽公司，成为行业最大企业。吉林化纤是全球第一腈纶企业，这是其碳纤维领域迅速崛起的强大基础。吉林依然保持高速扩产的状态中，相信这个产能领先的优势会持续下去。

我们需要向读者表达歉意：多年来把世索科（及其前身苏威公司、氰特CYTEC公司）的PAN基碳纤维的数据弄错了，根据世索科官网显示：他们在全球主要有两个PAN基碳纤维基地：一个位于美国南卡州的Piedmont与Rock Hill 的生产厂，PAN基原丝产能8百万磅，碳丝产能4百万磅，主要产品为T300及T650级；另一个是2017年并购的位于德国Kelheim的9百万磅50K原丝生产厂，官网显示无碳丝生产，所以，该公司的碳纤维运行产能应该为2,000吨。尽管世索科的PAN基碳纤维能力一般，但其树脂及复合材料能力，是世界巨头。

2025年，全世界主要增加的产能是：吉林化纤增加了20,000吨;东丽法国工厂年产量将从5,000吨增至6,000吨;

2025年宣布并进行中的扩产：吉林有7条碳化线将在2026年陆续投产，总产能将达到10万吨；中复神鹰30,000吨（2026年完成）；上海石化30,000吨大丝束碳纤维，2026年可实现6,000吨投产；宝武碳业 30,000吨原丝在2024年实现开车，后期应该会宣布碳化扩产计划；恒神在榆林建设的20,000的扩产计划，有望在2026年开车；中简科技四期2,000吨宇航级碳纤维扩建计划稳步推进。

东丽韩国扩建3,300吨产能的第三条生产线，生产能力提高到8,000吨/年，计划2025年东丽集团至少增加7,500吨/年小丝束产能，目前看这些项目均有延迟；韩国晓星2026 年第三季度正式启动越南基地5,000 吨碳纤维新产能，后续还将在2027 年第一季度追加投产 2,500 吨产能，两轮扩产完成后，越南基地将新增合计7,500吨碳纤维年产能。

2025年新入行的企业：杭州和兴350吨高模碳纤维，山西华阳集团100吨T1000级碳纤维。

3.2.全球碳纤维运行产能-区域

总量：326,080吨

对比2024年的全球运行产能309,000吨，2025为326,080吨，增长5.5%。新增产能由中国及东丽贡献。

中国运行产能与全球产能的占比变化表

2025年，中国运行产能超过全球产能的一半。随着吉林化纤、中复神鹰、上海石化及恒神等已经进行中的扩产达成，这个占比还会继续攀升。对比之下，西方传统巨头会逐步退出工业及体育应用市场，在高附加值的应用领域如航空航天军工加大投入，但扩产规模通常是中小型的。在没有颠覆式低成本技术出现的情况之下，中国会占据全球更大份额产能。

庞大的本土市场与潜能是中国碳纤维发展的根基，中国碳纤维的高性价比也得到国际的初步认可。然而这些年地缘政治的恶化，中国碳纤维进入西方大企业的供应链与融入国际市场成为巨大难题。对比国际巨头多年国际化经营，中国还未起步，如何在国际化经营方面突围，是每家企业不得不考虑的课题，也是考验我们行业智慧的重大挑战。

中国碳纤维市场

4.1. 中国碳纤维需求-年份

2025年中国碳纤维的总需求为132,027吨，对比2024年的84,062吨，同比增长了57.1%，其中，进口量为18,627吨（占总需求的14.1%，比2024增长了13.4%），国产纤维供应量为113,400吨,（占总需求的85.9%，比2024年增长了67.7%），进口量在总需求中占比越来越小。

历年中国市场需求增长率及国产碳纤维供应量增长率如下表，2024年保持高速增长。

继2024年的进口量出现小幅回升，2025年进口保持回升。看海关数据，2025年的进口增长主要是日本及韩国（东丽分公司）贡献的，主要市场是高端体育器材。东丽集团在2025年大部分时间执行了较低价格策略以维持市场占有率，也成功的将不少老客户重新拉回去，但这个低价策略也严重影响了利润，所以东丽在年底提出了涨价，估计其中不少份额会被国产替代。中国企业也要注意：长期增收不增利的状况也难以为继，适当跟随涨价也是理所应当。

4.2. 中国碳纤维需求-应用

总量：132,027吨

上图主要是“应用能力”的对比：比如用碳纤维复合材料替代传统金属机身与机翼，这不是勇气，更是设计、数据、制造、经验等系统能力，我们称之为应用能力。

在目前的碳纤维应用领域内，中国优势应用行业是体育休闲、碳碳复材（包含耐火保温毡）、建筑、电子电气；航空航天军工及压力容器应用能力迅猛发展，大幅度缩小了与国际的差距；但主力需求的商用航空应用刚起步，商用航天规模应用刚起步，军工行业的应用能力与国际还有很大的差距，这是中国须加大力度补短板的领域；风电应用水平有大幅度提升，中国企业消费64,000吨：40,000吨国内风电企业用，24,000吨加工成碳梁出口; 汽车及混配模成型会因为中国新能源车的高速发展而应用潜力巨大。

4.3. 中国碳纤维需求-省份

总量：132,027吨

广东继续保持中国应用魁首位置，江苏赶超上海紧跟其后。江苏及山东的排名受风电影响巨大。

总金额：2,640,027千美元

从金额来看，广东连续五年排名全国第一，上海排名第二，六个省跨入亿美元应用大省行列。

4.4. 中国碳纤维需求-供应来源

总量：132,027吨

在国产碳纤维供应方面，从2015年的13.4%一路爬升，到2025年的86%，这充分表现了国产碳纤维的巨大进步。

东丽集团，在国别中体现在日本、韩国、美国、匈牙利、墨西哥及法国。日本、韩国及法国从事小丝束，主要服务于体育器材及压力容器市场；美国、匈牙利及墨西哥是其子公司卓尔泰克的生产销售国别，生产大丝束，主要服务于风电应用。东丽的小丝束在国内有众多忠实（或品牌指定）用户，而风电领域，卓尔泰克大丝束碳纤维性价比已经不敌国产；进口小部分，也主要是国际风电品牌商的指定。总体上，2025年东丽集团在中国的销售有大约8,000-9,000吨，尽管增加了关税与增值税，还能与国产厂家的同台竞争中坚守这样规模的市场，展示出其标模-高性能产品（以T700为主）具有强大竞争优势，这是值得国内厂家学习的。

以台塑集团为核心的台湾公司，2025年向中国大陆出口了4,068吨碳纤维及复材，同比增长了9.28%，其中绝大部分是进料加工，主要服务于台资体育用品企业，数量增加，而金额上同比减少了3.13%，说明了台塑的亏损日益恶化。作为中华民族第一家从事碳纤维的企业及曾经的国际巨头，让人扼腕叹息。

德国与英国来源的产品主要是西格里的纤维及德国多轴织物厂家SAERTEX，今年初宣布在平湖设立的Saertex SCF 中国有限公司扩大在亚洲的业务版图，计划于 2026年3月开始生产先进碳纤维织物，应用于风电、汽车和航空航天领域。

中国碳纤维产业取得了显著成绩，值得庆贺，但不能自傲，更不能狂妄自大，需要去学习上述国际巨头与优秀企业的优点，认真补短板，用产品与业绩去说话。

总金额：2,640,027千美元

2025年，对于中国市场，所有的供应来源，价格均在下跌，中国供应产品从2022年的33美元的均价跌到2025年的18美元均价，日本东丽平均降价幅度较小，但T700的价格对比往年，有显著的下降。

中国碳纤维产业

5.1. 中国碳纤维企业运行产能

2025年中国产能达到171,080吨，对比2024年的150,130吨，增长了14%，其中新增产能的主要贡献者是吉林化纤，增加了20,000吨碳纤维; 另外是新入行的杭州和兴及山西华阳集团贡献的。

2025年，按照运行产能计算，我国的产能利用率达到66.3%，考虑到产能折算及新增产能的因素，我国产能利用率超过70%，这是非常不错的指标。

2025年，中国碳纤维产业，央企及地方国企在总产能中占比为76.3%；第一类航空航天军工市场份额为10%，第二类高性能工业市场份额为28%，第三类低成本工业市场份额为62%。

5.2. 中国碳纤维产业新发展

2025年，一如既往，我们用三分类模式来介绍中国碳纤维产业的新发展。

第一类航空航天军工应用企业，主要针对航空航天兵器海工及核工军品市场，以及商用航空航天，通用航空及无人机等市场。国内以光威复材、中简科技、太钢钢科为代表，中复神鹰、恒神及长盛的部分产能、煤化所扬州基地、西安康本、河南永煤、中油吉化、吉研高科和吉林神舟等。

光威复材：2024年底全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户A签订了《物资采购合同》，合同总金额为366,361.67万元；2025年6月，拓展与客户A补签合同，总金额为6.58亿元，执行期间为2025年1月1日至2027年12月31日。

中简科技：2024年底全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户A签订了《物资采购合同》，合同总金额为366,361.67万元；2025年6月，拓展与客户A补签合同，总金额为6.58亿元，执行期间为2025年1月1日至2027年12月31日。

长盛科技：2025年底，长盛（深圳）碳纤维有限公司正式成立，这是长盛未来计划扩产1万吨高性能碳纤维的关键一步。2026年初，长盛科技有限公司自主研发的ZA55GC高性能碳纤维，正式斩获中国商用飞机有限责任公司颁发的《材料/标准件产品工程批准书》，并成功列入中国商飞工程鉴定合格产品目录。ZA55GC历经中国商飞三年全流程严苛审核验证，最终在性能、质量稳定性等关键指标上达到国际主流水平，成为国内首家实现国产高性能碳纤维在C919承力结构件装机并同步下线的供应商。同期，长盛科技正式推出新一代高性能碳纤维产品ZA40MX，具备年产350吨的稳定供应能力，标志着国产碳纤维在M40X级别具备了扎实的批量生产与市场保障能力。

第二类高性能工业应用企业，主要针对高端体育器材、压力容器、高性能热场材料、先进电子材料、飞行汽车等先进工业领域。以中复神鹰、江苏恒神、长盛科技、宝武碳业为代表，山东国泰大成、山东永成2024年进入了这个领域，2025年杭州和兴与山西华阳集团也进入该领域。

中复神鹰：连云港总投资59亿元的3万吨扩建项目首条聚合生产线主体设备已完成安装，首条碳化生产线主体设备正在安装中，计划2026年具备投产能力；2026年3月，采用“北京主会场+巴黎JEC展会现场+连云港生产基地”三地联动的创新形式，面向全球正式发布了百吨级量产SYT80（T1200级）超高强度碳纤维，拉伸强度突破8,000MPa，这是继东丽公司2023年底发布T1200纤维之后，全球第二家发布同级产品的公司。这个发布会非常成功，不仅成为街头巷尾热议话题，也在资本市场掀起波澜，不仅中复神鹰的股票持续暴涨，也提升了其他碳纤维公司的股价，实现了一荣俱荣的生态效应。

江苏恒神：榆林恒神投资的47.35亿2万吨高性能碳纤维项目持续建设中：第一期5,000吨产能生产线已经基本建成（含一条高性能小丝束线及一条50K大丝束线），目前正在精细调试及优化工艺过程中。

宝武碳业（含宝旌）：宝武碳业碳纤维产业2025年实现干喷湿法T700级和湿法T400级从原丝到碳化的稳定批产，自产原丝的碳纤维产销量首次突破5,000吨，为后续进一步扩产提质奠定了基础。在碳纤维复合材料方面，利用多年的技术和工艺积累，宝武碳业碳纤维产业2025年在快舟系列运载火箭复合材料发动机筒体、长鹰系列察打一体大型无人机整体机身和全碳纤维高压氧舱等领域实现了规模化生产。

第三类低成本工业应用企业，主要针对是风电叶片、新能源汽车、轨道交通、常规体育器材、常规热场材料、新型功能材料等。以吉林化纤、上海石化为代表，宝武碳业部分产品，蓝星已经停产；新疆隆炬也停产了半年，希望需求新的投资人；新创碳谷产能巨大，但市场上罕见其产品。

吉林化纤集团: 2025年对于吉林化纤是伟大年份，产能首次超过了长期占据榜首的东丽公司，成为世界最大碳纤维企业。2026年吉林化纤依然在紧锣密鼓地推进7条线（总产能2.6万吨）的建设，预计在年底实现总产能10万吨，在相当时间内能持续保持全球最大。除了传统湿法工艺，吉林化纤集团在干喷湿法也在努力推进，在2024的T800级基础上，全力加快开发T1000、T1100以及M40高模系列产品，不断拓展高端领域应用市场。

上海石化：继续推进6万吨原丝及3万吨碳纤维的扩建计划，碳化由子公司内蒙古新金山碳纤维有限公司承担，第一期两条线共6,000吨有望在2026年中投产。2025年秋，在上海中国国际复合材料展览会上，上海石化发布了高性能大丝束碳纤维（60K,拉伸强度4.9GPa拉伸模量260GPa）,成为国内高性能大丝束品种的开拓者。全球范围，也主要是日本三菱公司在此方向持续开拓。常规性能的大丝束产品，120K品种已经成功试制，目前正在与客户测试中，这是中国第一款巨丝束产品，国际上也罕有企业批量生产，会成为低成本工业化应用的利器。

2025年媒体也报道了如下计划投资碳纤维领域项目，我们转摘如下：

1月，项目工程总承包（EPC）招标结束，招标人为春汇新兴材料产业园(延边)有限公司。项目主要建设年产9,000吨高性能碳纤维，年产5万套碳纤维氢气瓶，新型热塑性碳纤维及壳体等其他碳纤维产业项目。

4月底，中石油独山子石化公司发布了高性能碳纤维项目可研咨询服务项目公开招标公告。项目标的为年产5500吨高性能碳纤维产品生产线及配套辅助设施，服务时间自合同签订之日起至2027年12月30日。

5月28日，内蒙古赤峰市政府网站发布消息，总投资3.1亿元的碳纤维生产加工项目正式签署入园协议。该项目的实施主体为内蒙古驰诚碳纤维科技有限公司，项目选址于元宝山区智能制造产城融合区，入驻后将直接启用园区内的6栋标准化厂房，全力规划建设年生产加工5000吨碳纤维的生产线。项目规划2025年8月初开工建设，2026年12月底建成投产。

7月21日，重庆市开州区政府与四川众亿汇鑫新材料科技有限公司（以下简称“众亿汇鑫”）进行高性能碳纤维智造产业项目签约。据悉，此次签约的高性能碳纤维智造产业项目拟总投资55亿元，将建设西南地区规模较大、技术先进的碳纤维及复合材料生产基地，达产后年产值不低于80亿元。

11月13日，武汉投控集团权属企业武汉裕大华纺织服装集团有限公司投资的高性能碳纤维生产基地项目在青山区举行签约仪式，该项目一期总投资约10亿元。12月9日据精工科技发布的公告，公司中标《武汉青山高性能碳纤维生产基地项目》，中标金额为7.29亿元。合同主要内容为公司向湖北裕创提供2条5,000吨级高性能PAN基碳纤维原丝生产线和1条3,000吨级的碳丝生产线，合同金额为7.29亿元。

11月份，福建福维年产4,000吨高性能碳纤维EPC总包签约，项目进行实质性建设阶段，计划于2026年12月投料试车。

12月10日，洛阳市公共资源交易中心的一则招标公告，宣告了一项雄心勃勃的产业计划正式启动。由洛阳周山新材料产业园有限公司作为招标人发布的“洛阳春汇碳纤维产业园建设项目（F+EPC+O）”，总投资估算高达50亿元，拟在洛阳高新技术产业开发区建设一个现代化的高性能碳纤维产业园。其核心是规划建设内含6条碳纤维生产线及配套检测线的生产厂房，旨在形成可观的规模化产能。

全球碳纤维复合材料市场

6.1. 全球树脂基碳纤维复合材料需求-年份

树脂基碳纤维复合材料的需求量，根据纤维在不同复材工艺比例计算，以建立一个规模概念。

6.2. 全球树脂基碳纤维复合材料需求-应用（千吨）

总量：366.8千吨

6.3. 全球树脂基碳纤维复合材料需求-应用(10亿美元）

总金额：303.5亿美元

2025年，全球复材的需求为366.8千吨，对比2024年的264.7千吨，增长了38.6%；全球的碳纤维复材收入303.5亿美元，对比2024年的262.5亿美元，增幅为15.6%。其中：航空航天军工市场的持续复苏中；风电及体育器材及增长；压力容器需求稍有恢复与小幅增长，碳碳复材中由于碳陶复材增长的带动，有小幅增长。

2025年航空航天军工市场的复材数量占总量的12.6% （2024年的数据为15.3%）， 收入占比为60.8%（2024年的数据为61.9%）。该市场是碳纤维所有应用中的最高附加值市场，国际上，日本的东丽、帝人及三菱，美国的赫氏及世索科是该领域的龙头企业，他们的业务除了碳纤维、制品及预浸料，有些还在深入部件制造，以获取产业链更多价值。随着中国碳纤维的崛起与竞争，这些国际巨头会逐步退出传统的工业市场领域，把资源更多倾向于这个应用市场。

6.4. 全球树脂基碳纤维复合材料需求-区域(10亿美元）

总金额：303.5亿美元

2025年，中国风电及体育器材复苏及高速增长，中国市场从金额上保持了全球第一市场的地位。

2025年，纵观全球四大主要复材大市场，中国市场的主要特点是全，这基于完整的工业体系，在碳纤维当前的各个应用，均有较好的表现，尤其是风电叶片，之前中国的很多碳板板材主要是欧洲厂家应用，到2025年，中国风电企业迅速掌握了碳纤维在风电的应用技术，成为全球最大用户，目前的主要短板是商用飞机的大型复材件的技术与量产能力。

欧美日复合材料应用水平还是最高的：航空航天军工领域，与日本的材料及复材工艺一起，形成了产业链闭环；以氢气为代表的压力容器方面，欧美日也有深度的合作，应用推广也非常扎实；体育休闲应用的制造不在欧美，但原始技术创新、品牌与渠道大都在他们的掌控之中。

6.5. 全球树脂基碳纤维复合材料需求-制造工艺

总量：366.8千吨

2025年，由于风电市场的高速增长，拉挤工艺保持业界第一大工艺的地位。

2025年，随着碳纤维价格的下降，更多新的工业应用，短切增强塑料的应用有较大增长，另一个材料形态是SMC （也就是民间俗称的“锻造复材”），也有较大的发展。

2025年，另一个趋势是复合材料+高分子材料3D打印相结合，有越来越多的应用，比如头盔、自行车鞍座等，结合了复合材料的刚强与3D材料的柔软、弹性及舒适，这是个非常有价值的结合，会拓展到大量领域。

6.6. 全球碳纤维复合材料需求-不同基体(10亿美元）

总额：322.9亿美元

我们发布这个图表，旨在提示大家不要忽略树脂基及碳基之外的其他基体复合材料，这些材料也是碳纤维复合材料大家族中的一员。

除了金属、陶瓷、水泥等大量的基体材料，气凝胶也作为新的基体，与各种纤维毡结合，变成新型的复合材料。在碳纤维领域，预氧毡与二氧化硅气凝胶的结合，正在创造广阔的应用市场空间；碳纤维毡、石墨毡与碳基气凝胶的结合，也将改变很多应用。

2025年，整个树脂基材料中，热塑复合材料占了大约5%的比例，金额约为15.2亿美元。其中，绝大部分为非连续增强塑料，而连续碳纤维热塑材料，我们估计市场为5亿美元左右。

6.7. 中国树脂基碳纤维复合材料需求

总量：210,285吨

总金额：1,180亿元

2025年，中国树脂基碳纤维复合材料的总量为210,285吨，对比2024年的139,643吨，增加了50.6%。2025年，全国的碳纤维复合材料的产值为1180亿，比2024年1057亿增长了11.6%。产能增加与产值增加严重不匹配，这至少体现两个问题：行业内卷依然严重，高利润应用场景的拓展乏力。

全球复合材料应用发展趋势与展望

7.1. 全球航空航天应用市场

全球市场的发展趋势如下图：2025年对碳纤维的需求量为30,000吨。

波音与空客的官方网站数据显示：2025年空客交付了793架，比2024年的766架增长了4%，其中复材飞机A350交付了57架，与2024年的57架持平；2025波音交付了600架，对比2024年的348架增长了72%，其中复材飞机B787交付88架，对比2024年的51架，增长了72.5%。复合材料与飞机的交付有一定延时，从主要商用复材的供应商-日本东丽及美国赫氏的年报可以窥见航空航天军工复材2025年的状况：东丽的2026财年前三季度（从2025年4月到2025年12月）的航空航天业务同比增长了4%； 赫氏2025年受全行业供应链中断影响，商用航空客户暂缓提升飞机产能，其中空客 A350 项目（赫氏最大的合作项目）受影响尤为明显，渠道去库存现象也因此出现，拖累了公司 2025 年的销售额和利润率。从这些数据上，可以判断出：国际商用航空对复材的需求，依然在复苏中。

碳纤维商业航天的机会

2025年底商业航天爆出大新闻：国际电信联盟（ITU）官网显示，我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，今年年初，SPACX向美国联邦通讯委员会申请了100万颗卫星，主要用于太空算力与数据中心。这迅速点燃了社会及行业对商业航天市场的高度关注。商业航天主要包括：运载火箭、卫星、载人飞船、空间站及深空探测器等，我们主要讨论火箭及卫星的碳纤维机会。卫星与运载火箭在太空环境中运行，需承受-270℃至 1,000℃以上的极端温差、强宇宙辐射、微陨石撞击等多重考验，同时还需要通过轻量化设计降低发射成本、提升在轨寿命。碳纤维复合材料，凭借卓越的比强度、比模量、可设计性和良好的热稳定性，已成为航天器主承力结构的首选材料。

运载火箭的碳纤维复合材料主要用于：（1）箭体结构：包括整流罩、级间段舱体、锥形尾舱及适配器等。（2）发动机系统：用于制造发动机壳体、燃烧室、喷管扩散段及喉衬等。这些部位对材料的耐高温、耐烧蚀和高比刚度要求极高。（3）压力容器：用于储存高压气体（如氦气）的复合材料压力容器。运载火箭主要采用T700-T1100等高强碳纤维，运载火箭的碳纤维需求量比较难以估算：各家对使用不锈钢与碳纤维复合材料有不同的观点，各家火箭的结构重量不一样，重复使用次数也不一样，单次发射运载卫星数量也不一样，到2030年，国内估计有1,000吨/年的高强碳纤维需求量，全球范围，这个数量会翻5倍，达到5,000吨的市场需求。

卫星的碳纤维复合材料主要用于：（1）主承力结构，如中心承力筒、结构舱板等卫星本体结构；（2）高精度尺寸稳定性结构，包括光学平台、精密桁架、对地观测相机镜筒及天线反射面等；（3）大型舱外部件，如太阳翼基板与支架、天线骨架等；（4）舱内功能件，如压力容器、设备连接支架等。卫星领域主要选用高模碳纤维（ MJ 系列），以满足刚度要求。卫星结构设计首先必须满足发射阶段的刚度要求，以抵御火箭飞行中产生的巨大动态载荷，避免星箭耦合振动引发的结构破坏，因此卫星制造领域主要选用高模量碳纤维牌号（ M40J、M55J 等）。按照单颗卫星总重量的10%估算碳纤维用量，大约需要70-100公斤碳纤维，根据航天发射机构预测，到2030年，要实现8,000-10,000颗/年的卫星发射，形成每年大约560-1,000吨高模碳纤维的国内市场。全球范围，这个数量会翻5倍，形成大约3,000-5,000吨市场需求。

7.2. 全球风电叶片应用市场

中国可再生能源学会风能专业委员会发布《2025年中国风电吊装容量统计简报》。全国（除港、澳、台地区外）新增装机18,272台，容量为1.3亿千瓦，同比增长49.9%；其中，陆上风电新增装机容量1.25亿千瓦，占全部新增装机容量的95.7%，海上风电新增装机容量560.3万千瓦，占全部新增装机容量的4.3%。

彭博新能源财经公布了2025年全球风力发电机组排名。根据披露，2025年全球风电新增装机总量为169GW。其中，陆上有161GW，占比95%；海上规模为8GW。排名显示，中国整机商包揽前六。金风科技、远景能源新增吊装规模均超20GW，规模分别为29.3GW、20.9GW；明阳智能吊装规模为18.9GW，排名第三。运达股份吊装规模为18.4GW，位居第四；三一重能、东方电气吊装规模均为13.5GW，并列第五。披露显示，TOP5市占率共计67.75%，接近七成。Vestas位列第七，这是自2013年BNEF开始发布排名以来，Vestas首次跌出前五名。中国中车、电气风电进入TOP10，排名分别为第八、第九。

尽管国内风电已经名列国际前茅，但采用碳梁的机型比例，对比国际同行（尤其Vestas）还是有相当的差距，根据上述数据, Vestas 占全球份额为6.27%，假如所有厂家的绝大部分机型均采用碳纤维，该市场有近50万吨碳纤维的潜在容量。

中国方面持续保持“采用国产纤维，出口拉挤板”模式，核算到碳纤维，全年有大约64,000吨碳纤维用于风电叶片, 来源主要是吉林化纤、中复神鹰、新疆隆炬、上海石化、光威复材及新创碳谷，大约有2,000吨进料加工；上述碳纤维加工成拉挤碳板后，大约有24,000吨用于出口。所以，国内风电用量约是40,000吨，国外用量约60,000吨；全球100,000吨风电碳纤维：中国企业供应了62,000吨，卓尔泰克、阿克萨、台塑及西格里等企业供应了38,000吨。

7.3. 全球体育休闲应用市场

体育休闲市场2025年的需求量为31,350吨。对比2024的28,500吨增长了10%。

体育休闲市场份额如下：

2025年，体育休闲应用回到了稳步上升的历史正常状态。如前言所提到，体育休闲将成为“全球碳纤维产业价值链重构重大试验场与突破口”。奥运健儿在各类赛场拼搏，与航空航天军工“九天揽月，五洋捉鳖”一样耀眼；争金夺银，差之毫厘，与航空航天军工一样追求极致性能；B-B端业务内卷，B-C提供更大的价值创造空间，希望全行业重视这个应用的战略价值。

先进复合材料体育装备原始创新机理

先进复合材料以质量轻、高比强度、高比模量、阻尼性能好、热膨胀系数小、疲劳强度大、破损安全性能好、设计自由度大等诸多优势，必然推动越来越多的体育装备“泛碳纤维化”。比如我们使用了数千年的鞋，尤其是运动鞋，已经出现根据不同运动的足踝部受力，使用碳纤维板材做局部增强，提升能量转化效率，并最终提升运动成绩的强烈趋势。

在体育装备的历史上，材料从天然材料-金属-复合材料的演变，助力竞技运动不断打破世界纪录：撑杆跳从竹子-铝合金-玻纤复材-碳纤复材，用高弹性与轻量化材料，优化运动能量转化效率，推动世界纪录从木杆时期 4.09m 提升至 6.31m；网球拍从-木材-铝合金-碳纤复材，用高刚性与轻量化材料，实现了更大的甜点区域，更佳的反馈手感，是所有大满贯选手的必选。

国际体育装备品牌经营的核心主线是：原始创新一款装备，通过明星选手争金夺银验证，广而告之影响大众，爆款热卖，反复循环。所以，原始创新能力是品牌的生命线。那么体育装备的原始创新的机理是什么？

通过深入研究，我们总结出图示的“四位一体”理论体系：运动生物力学生物力学是融合物理学、生物学与工程学的交叉学科，聚焦研究人体运动中的力学规律；其中包括动力学，研究导致运动的力，包括重力、摩擦力和肌肉力量；运动学，研究运动的速度、加速度和位移；利用先进传感技术，捕捉数据，通过数据分析，对运动技能、健身及伤病防护做精准的指导与提升。其中体育装备是有机的组成部分。体育装备的性能提升不光要获取实验室数据的验证，更需要支持运动员提升成绩；运动生物力学的数据推动教练从经验教学到科学教学的升级。

先进复合材料体育装备原始创新机理是个典型的“多学科、跨学科与跨部门”创新体系，需要构建一个全新的“运动科学中心”来完成。

[主要组成机构] .

（1）运动生物力学专家及实验室

（2）有志于与原始创新及自主品牌的大型碳纤维及复合材料企业

（3）顶级运动员及教练

（4）高品质体育装备代工或加工企业

[主要工作内容] .

（1）竞技水平提升

（2）体育装备原始创新

（3）自主品牌建设

（4）“体育科学+材料科学+装备工程”复合型人才培养

中国复合材料学会联合国家体育总局的科教司及装备器材中心，已经组成了“先进复合材料体育装备专委会”，该专委会的核心使命是：构建中国持续体育装备原始创新与品牌建设能力，为制造业赋能，实现体育强国！

7.4. 全球压力容器应用市场

碳纤维在压力容器领域应用主要涉及氢气瓶、天然气气瓶、呼吸器气瓶及气体储运复合长管等。

全球气瓶市场的主力依然集中在欧美，头部企业通过技术授权与合资合作持续巩固地位，在亚太地区，特别是中国，正凭借工业升级、政策支持及产业链优势，成为全球增长最快的区域市场。北美目前占市场份额约30%，韩国与中国紧随其后，分别约占21%和20%。

国际主要厂商：Luxfer、Hexagon Composites、Quantum FuelSystems、Faurecia(Forvia)、NPROXX、Voith Composites、Worthington Industries、Faber Industrie等；国内主要厂商：中材科技、北京天海、北京科泰克、中集安瑞科、江苏国富、中集南通、浙江凯博、浙江蓝能、安徽绿动、山东奥扬、沈阳斯林达、辽宁美托、辽宁奥斯福等。

氢气瓶：根据高工氢电产业研究所（GGII）统计显示，2025年国内氢燃料电池汽车上牌销量为10784辆，同比增幅52.19%，整体市场处于示范应用向商业化过渡的关键期。尽管整体上牌量受补贴政策衔接影响，尚未出现爆发式增长，但市场结构发生显著变化，主要应用场景更加明晰，聚焦重卡、冷链物流等燃料电池商用车批量化应用，其单车携氢量大幅提升，凸显对大容积、轻量化的需求，促进了III型储氢气瓶向更大容积385L及以上发展，加速了IV型储氢气瓶的产业化应用步伐，推动了单车碳纤维用量的成倍增长。

天然气气瓶：面对重卡运输市场内卷，整车及储气系统的轻量化从未止步，推动CNG气瓶的升级迭代。2025年，CNG气瓶领域正加速从III型钢质内胆气瓶向更加轻量化的III型铝质内胆气瓶和IV型气瓶过渡，以达到更优的减重效果和经济性。龙头企业如中材科技等推出的“大容积III型铝内胆气瓶系统总成”方案，多瓶组升级、大容积轻量化集成，满足了重卡长途运输的续航要求，同时成倍提升了单车碳纤维复合材料的需求。2025年全球CNG气瓶市场保持稳定增长，其中复合气瓶的渗透率在商用车领域持续提升。

呼吸器及无人机气瓶：随着消防、工业安全、应急救援等领域防护装备标准的严格落地，以及低空无人机产业的发展，全球压缩空气呼吸气瓶和无人机气瓶市场规模稳步扩张，碳纤维复合气瓶的占比持续提高，不仅覆盖了传统消防市场，在工矿企业、低空等非消防应用领域也凸显增量空间。

气体储运复合长管：2025年，随着碳纤维原材料价格的理性回归，碳纤维复合长管在气体储运领域的经济性进一步凸显。相较于传统钢制长管，复合长管在相同载重下可大幅提升运输效率，渗透率进一步提升。此外，海外气体储运复合长管需求也呈明显增长态势，进一步带动碳纤维在气体储运领域的稳步增长。

随着国家能源转型需要和氢能政策不断加码，氢能产业化预计在“十五五”期间提速，国内头部企业在大容积储氢气瓶方向适度超前扩充产能，以应对需求集中释放和产品结构发展趋势。中材科技、国富氢能、北京天海等头部企业在2024年至2025年间陆续落地的年产数万只级别的产线，逐步从建设期转入联调和产能爬坡期，为碳纤维在压力容器特别是氢能领域增量空间奠定基础，同时也加剧了市场竞争，需要更加经济性和适配不同压力等级、产品型式的碳纤维。

7.5. 全球碳碳复材应用市场

碳碳复材（含碳陶）的三大市场发展如下：

刹车盘：飞机刹车盘的国际市场仍然由英、法、美三国的四大公司垄断：法国的Safran Landing Systems（前Messier-Bugatti）、美国的Honeywell 公司、Collins Aerospace (前B.F. Goodrich）、英国的Meggitt Aircraft Braking Systems（前Dunlop）公司。中国的飞机刹车盘主要有北摩高科、中航飞机股份有限公司西安制动分公司、博云新材、西安超码、金博等厂商。该市场发展平稳。

汽车刹车盘：对比飞机常用的碳碳复材的高成本，碳陶成为高端汽车的首选。碳陶刹车盘对乘用车的渗透，与其制造成本有直接关联，目前大约50万元及以上车型很多采用了碳陶刹车盘，随着成本降低，会渗透到30万元车型。2025年，小米SU7 Ultra，比亚迪汉、仰望U7/U9等高端车型、广汽埃安SSR超跑标配碳陶刹车盘，小鹏等新势力正在测试。目前全球碳陶复合材料刹车盘供应商主要包括意大利Brembo、英国Surface Transforms Plc、美国Fusion brakes等；目前国内参与碳陶刹车盘研发的主要企业有天宜上佳、金博股份、世鑫新材、勒迈科技与道普安等。

航天部件：主要企业是国内航天的相关院所，碳碳复合材料以其优异的性能成为大型固体火箭喉衬、发动机的喷管、扩散段、端头帽等的首选材料。该市场发展平稳。

热场部件：单晶硅炉主要企业上虞晶盛机电、北京京运通科技、江苏华盛天龙光电设备、北京七星华创电子、德国PVA TePla AG、美国Kayex 公司、日本Ferrotec 公司；单晶硅炉内，主要有碳毡功能材料和坩埚、保温桶、护盘等碳碳复材结构材料；国际企业是德国的西格里公司，日本的东海碳素公司等；国内从事碳碳复合热场材料的单位包括金博、天宜上佳、超码、美兰德、隆基等。预制体是碳碳复材重要的制造环节，国内的主要企业是：中材科技南京玻璃纤维研究院、江苏天鸟高新技术有限公司、天津工业大学复合材料研究所、宜兴市飞舟高新科技材料有限公司。

碳毡：为了便于统计，我们将碳毡也纳入该市场，同时将其他碳毡功能应用也统计到碳碳复材市场中，目前最大量的碳毡是服务于单晶硅炉的。

2025年，光伏整个行业依然内卷与亏损，热场材料需求疲软，国际上碳陶刹车盘需求旺盛，国内碳陶刹车盘刚开始放量就有内卷迹象，全球市场有小幅增长。

7.6. 全球混配模成型应用市场

混配模成型（Molding & compound）严格讲，不是一个应用市场，而是对工艺的描述，但由于这些工艺横跨的应用多，所以，把它归类成一个应用，便于说明。混配（compound）是指非连续碳纤维增强塑料，主要包括短切增强和LFT。玻纤D-LFT在汽车领域的广泛应用证明了这种复合材料形态的优势。模成型（Molding）主要是指片状模塑料Sheet Molding Compound-SMC，团状模塑料Bulk Molding Compound-BMC。由于回收碳纤维的加入，让这些非连续形态的，以及非连续形态加连续形态的混合结构，展现出一定的发展空间。

从事短切碳纤维增强塑料的，通常是改性塑料企业，比如SABIC、RTP、POLYONE、COMPTEX、 POLYNT、深圳沃特、广东金发科技等。从事碳纤维片状模塑料的企业主要有：美国QUANTUM、MAGANA、Ashland、Continental Structural Plastics，德国MENZOLIT。

短切碳纤维的主要应用：（1）力学增强，增强塑料的力学性能最高可以做到500MPa弯曲强度，40,000MPa弯曲模量，完全可以替代铝合金，用低成本的注塑工艺完成复杂零件制造（如无人机、汽车及具身机器人的部件）；（2）静电防护，对比传统的炭黑，可以不掉粉；（3）电磁屏蔽，尤其是对碳纤维表面金属化的短切纤维增强塑料，更优秀的轻量化电磁屏蔽优势。

片状模塑料SMC除了力学增强及加工的低成本优势，其独特的花纹也是汽车等产品装饰面的长期热点，这就是民间俗称的锻造复材“Forged composite”。

7.7. 全球汽车应用市场

2025年的市场需求为11,000吨，比2024年略有增长，汽车领域中：无论是F1赛车，还是超豪华车及豪华车，使用碳纤维已经有悠久历史。但是由于数量较少，对碳纤维需求没有大的推进，所以我们关注的重点是大批量的中端车型。

2025年8月，通用汽车与复合材料技术公司 TTI 宣布，采用半径拉挤工艺打造的连续碳纤维热塑性弯曲保险杠横梁正式量产，搭载于雪佛兰科尔维特车型。

近年来，中国的新能源车采用碳纤维已经渐成潮流：小米的SU7 Ultra 21处采用碳纤维；长城汽车的坦克700HI4-T，顶盖、保险杠、发动机罩采用碳纤维；东风猛士的全地形极限越野概念车M-HUNTER，全车身采用航空级高级碳纤维材质；新款的领克03冠军版选装的碳纤维尾翼；极氪001 FR配备全球最大碳纤维车顶；广汽埃安昊铂SSR以100%碳纤维车身覆盖；比亚迪U9 Xtreme整车碳纤维用量超过110kg，搭载了由HRC协助开发并独家承制的“超级碳舱”，作为全球最大的单体壳碳舱，“超级碳舱”采用宇航级的T700 级12K 高性能碳纤维材料打造而成；比亚迪仰望U9的碳纤维“前铲+桶椅+轮毂”选装件。

2025年3月，宁波碳飞新材料有限公司年产10万只碳纤维轮毂及30万件汽车轻量化复合材料制品生产线项目环境影响报告获受理并予以公示。据了解，该项目共计划投资5,200万元，进行碳纤维轮毂及汽车轻量化复合材料制品的加工制造。

2025年8月，广东韶关市新丰县政府与广州旭璟先进材料科技有限公司签署“年产60万只碳纤维轮毂项目”合作协议。近几年，该公司与全球汽车轮毂巨头-中信戴卡紧密合作，成为目前中国唯一量产并上车运行的制造商。

全球领先的碳纤维轮毂制造商、一级OEM供应商Carbon Revolution plc（澳大利亚吉朗）（股票代码：CREV）因其未能满足纳斯达克的持续上市规则，正面临退市风险。公司已收到纳斯达克的通知函，表明该交易所将于2025年11月17日暂停公司证券交易。

7.8. 全球建筑应用市场

本领域不仅包含传统意义上的建筑物，还涉及构筑物、桥隧及工业管道等多个方面。本领域复合材料的应用主要集中在：1. 建筑及桥隧结构的加固；2. 构筑物补强；3. 建筑机械；4. 新建大跨度/空间结构；5. 管道、风电等基础设施的加固。

2025年，建筑工程行业继续深度调整，房地产新建投资依然疲软，但在城市更新与既有建筑老化改造的刚性需求支撑下，碳纤维加固材料市场保持稳定增长。国产化进程全面完成，以上海悍马为代表的头部品牌凭借稳定的品质占据国内绝大多数份额，各地加固材料备案制度已全面落地，行业规范度显著提升。海外市场方面，中国品牌凭借高性价比和可靠的交付能力，产品出口至100多个国家和地区，在东南亚、中东及欧洲存量改造市场与国际一线品牌正面竞争，获得广泛认可。同时，福瑞斯、西卡等国际品牌凭借稳定的品质和国际化的视野，在高端加固材料市场仍稳稳占有一席之地。

产品端，碳纤维复合材料应用日趋多元，除传统单向布外，双向碳纤维织物、碳纤维套筒、碳纤维锚钉、预应力碳纤维板及碳纤维筋等在路桥、房建及风电塔筒加固中的用量显著增加。预应力碳纤维索技术逐步成熟，开始在部分大跨度桥梁和空间结构如济南遥墙机场二期等工程中得到规模化应用，为新建工程领域拓展奠定基础。随着材料性能和锚固技术的持续突破，碳纤维凭借优异的耐久性和可施加预应力特性，在海洋工程、大跨度结构及极端环境下的应用前景愈发广阔。

2025年7月，江苏南通海门区彦英桥完成碳纤维布加固工程。通过在桥梁关键部位粘贴高性能碳纤维布，该桥承载能力与耐久性得到显著提升。碳纤维布强度为同等截面钢材的7至10倍，预计可延长桥梁安全使用年限数十年，为老旧桥梁低成本、高效率改造提供了可靠方案。

7.9. 全球电子电气应用市场

手机领域：国内外手机品牌已将碳纤维复合材料引入手机结构件，以提升整机的轻便性与耐用性：华为Mate X5屏下支撑板采用碳纤维复合材料板；小米MIX Fold 4使用全碳架构，其龙骨转轴浮板、屏幕支撑衬板、中框电池仓衬板等均采用了碳纤维打造，在减轻质量的同时实现了强度的提升；荣耀三折叠屏采用Z字形设计，整机大面积使用碳纤维，辨识度和轻量化效果突出；三星Z Fold 8（预计2026年下半年发布）正在评估背板材料方案，碳纤维增强塑料（CFRP）重新进入候选名单，与钛金属并列作为备选方案；在高端定制市场，奢侈品牌Caviar将碳纤维引入到iPhone 17 Air的后盖设计。

据TrendForce最新研究，2025年全球折叠手机铰链市场产值将达12亿美元。在折叠手机中，铰链作为关键部件，负责支撑和引导屏幕的开合及多角度悬停，其设计与材料直接决定了折叠屏手机的使用流畅度、屏幕显示、轻薄度等问题。折叠屏手机的盛行打开了铰链市场，更为碳纤维创造了新的增量空间：荣耀发布折叠屏手机Magic V5，在鲁班缓震铰链门板部件创新采用碳纤维材质进行减重处理；vivo X Fold5采用超薄液态金属+碳纤维复合材料铰链，使零件数量减少40%，量产成本下降60%；三星从2021年Z Fold 3开始，到最新的Z Fold 6，持续采用碳纤维增强塑料铰链，在保证轻巧设计的同时，显著提升了耐用性和开合稳定性；苹果计划2026年推出的折叠屏iPhone，其铰链方案将采用“MIM高强钢件+新材料双轮驱动”的设计，由领益智造提供碳纤维铰链结构件和屏幕支撑架。碳纤维正逐渐成为折叠屏手机铰链的核心材料，其渗透率有望迎来快速增长期。

深圳光大同创碳纤维板材3D一体热压成型笔电壳件，产品力学性能优异，轻量化优势显著，契合国际品牌的高端轻薄本及AI PC需求。手机热塑性折叠门板，重量仅为0.6g，三点弯强度可达15N以上，完美契合3C智能产品ESG可持续发展需求。

深圳市裕同新材科技有限公司铰链一体化PEEK注塑，三折叠柔性屏下支撑及散热电池盖应用已配合国内外多家终端厂商大规模化验证并应用，小丝束高牌号超薄低克重碳纤维展纱及预浸料自动化成型，大功率自动化激光精密铺贴成型达到行业领先水平。

大屏幕液晶显示面板振动衰减结构：主要应用于大型雷达天线、卫星太阳能板支架，液晶玻璃生产转运等需要克服振动带来产品危害的领域：液晶显示器的复合材料方面，2025年广州旭璟先进材料科技有限公司研发及生产制造的产品为Cassette’s BS及 Robot Fork，不仅包含京东方、华星光电、天马微电子、惠科集团、广州超视堺、维信诺。同时成功进入国际供应链，服务日本 Sankyo、Yaskawa、韩国现代等知名自动化装备企业，年销量500万支。

7.10. 全球船舶应用市场

船舶领域对碳纤维的需求主要是：竞赛类船舶、豪华游艇、高速客船及军事用途的船舶。多年来，除了竞赛类船舶，近几年，电动水翼船、水上出租车，高速客轮纷纷采用碳纤维复合材料，形成新的增长热点。

高速客船

广东中威复合材料有限公司建造的55英尺碳纤维游艇“东方之珠8”与全国最大载客量碳纤维高速客船“新明珠3”，分别于2025年底顺利下水，其中，“东方之珠8”总长17.8米，采用碳纤维材料制造，大幅减轻船体重量，最大航速达20节，15节巡航状态下航程达250海里。“新明珠3”的碳纤维结构设计使船舶燃油经济性提升3%以上，为高速客船轻量化、低碳化提供了可复制方案。

船舶风力推进技术：硬质风帆&旋筒风帆

2025年8月，英国伦敦海事科技公司Anemoi Marine Technologies是一家专注于开发碳纤维增强聚合物（CFRP）船用旋筒风帆的公司，该公司已获得第六轮清洁海洋示范竞赛（CMDC）的资金支持。该价值120万英镑的项目将包括开发一款专为卡姆萨马克斯型（Kamsarmax）和巴拿马型（Panamax）散货船设计的下一代可折叠帆系统，以及通过气动设计优化显著提升燃油效率的改进措施。

2025年2 月，在中国国际海事会展上，招商局邮轮制造有限公司与Mystic Cruises 举行 1+3 艘风帆邮轮建造合同签约仪式。船舶配备的硬质风帆采用碳纤维复合材料制造，单帆面积达120 平方米，可通过智能控制系统根据风速、航向自动调整角度，最高能为船舶提供 30% 的推进动力，在理想航行条件下可减少 15%-20% 的燃料消耗。

豪华游艇

豪华游艇是欧美生活方式，美国游艇目前拥有1300万艘。中国仅拥有1.2万艘，差距巨大。2026年2月24日，京东集团创始人刘强东正式官宣，以个人名义投资50亿元创立独立游艇品牌Sea Expandary(探海游艇)，并在粤港澳大湾区全面布局游艇全产业链。3月25日大连，京东正式签下150亿大项目，探海游艇制造基地与运营项目落地大连，京东跨界游艇行业的布局全面铺开。

7.11. 全球芯材应用市场

芯材主要包括电网用复合材料电缆芯及建筑桥梁用碳纤维拉索。

电缆芯：

2026年2月，国际电缆芯龙头企业CTC公司在官网宣布：发布GridVista系统，并与谷歌云及Tapestry建立战略合作伙伴关系以推动电网智能转型。GridVista系统通过将光纤直接嵌入 ACCC 导体中，重新定义了输电线路智能监测技术。与依赖外部传感器估算线路状态的传统技术不同，GridVista可实时监测线路全长的应变、温度及振动参数。这使电力公司能够实时识别“隐藏”容量、精确定位故障位置以预防野火，并实现从被动维护向基于数据的预测性维护方案的转型。

建筑桥梁用芯材：

2025年7月21日，上海美的全球创新园区举行开园仪式，在大悬挑区域采用了4根中建八局自主研发的国产碳纤维索，规格为7-139，内含139根直径7mm碳纤维筋，直径达到121mm，碳纤维筋抗拉强度为2,800MPa，单索破断力达到1,500吨。这是民用建筑里面大吨位碳纤维索首次应用。

2025年9月9日常泰长江大桥正式通车，是长江首座集高速公路、城际铁路、普通公路三位一体的过江通道，更是公认的世界最大跨度钢桁梁斜拉桥（主跨1208米），刷新了多项世界纪录。这项全球首创的技术突破背后，是28根总重130 吨、单根长度达 559 米的碳纤维复合材料拉索—— 它们以“轻量化、高强度、长寿命”的特性，重新定义了桥梁工程的可能性。

2025年11月21日，由济南国际机场建设有限公司投资建设、中建八局承建的济南机场二期改扩建工程举办碳纤维索发布暨应用技术交流会，标志着全球首个全碳纤维索轮辐式张弦结构的成功应用，这也是碳纤维平行棒索在大跨空间结构主受力构件的首次全面应用。今年年初，随着济南遥墙机场二期改扩建工程M6区屋面“涌泉”结构碳纤维索顺利完成张拉，中建八局成功攻克了全球最大跨全碳纤维索轮辐式张弦结构的建造关键技术。

2025年，位于德国与波兰边境的奥德铁路桥凭借其创新的碳纤维结构设计，接连斩获英国桥梁国际奖、德国桥梁建造奖及国际桥梁与结构工程协会（IABSE）创新建造奖。该桥作为全球首座以碳纤维增强聚合物（CFRP）作为主要承重构件的铁路桥，该桥采用130米跨径网形拱桥结构，由88根碳纤维吊杆支撑。

7.12. 其他应用市场

轨道交通

碳纤维复合材料在地铁、城轨车辆及CR450高铁车辆中的开发应用，突破了轻量化的技术瓶颈，解决了车辆多重惯性问题，提升了车辆节能环保性能，降低车辆的运营维护成本，推动了轨道交通车辆碳纤维复合材料工程化批量应用进程。

2025年，作为中车集团核心复合材料技术平台，中车成型科技公司与各主机企业协同开启轨道交通装备碳纤维标准化产品调研，系统梳理应用场景和应用需求，为标准化产品研发奠定基础。借鉴适航体系模式，为保障轨道交通装备碳纤维复合材料全生命周期安全可靠，公司着手筹划建立“企标-行标-国标”多层级、立体化轨道交通装备复合材料标准体系。

2025年初，青岛地铁1号线正式投入载客运营的“CETROVO 1.0碳星快轨”列车，标志着我国在新材料高端应用领域取得重大进展。该列车是全球首列在车体、转向架等主承载结构上大规模应用高性能碳纤维复合材料的商业化地铁车辆，实现了轨道车辆轻量化技术的迭代升级，对推动交通装备绿色转型具有标杆意义

2025年上海晋飞碳纤维科技有限公司联合主机厂采用复合材料结构功能一体化设计正向系统性开发了地铁和高铁部件，完成了厦门4号线司机室外罩批量交付、装车；结合性能和效率需求，实现了CR450高铁设备舱碳纤维复合材料部件的交付及安装，完成了各项试验验证，保障了线路试验顺利开展；配合主机厂完成了弓系转向架碳纤维复合材料部件的装车路试及千万次疲劳试验，为后续批量应用奠定了夯实的基础。

图1 地铁碳纤维复合材料部件

图2 CR450高铁设备舱碳纤维复合材料部件

以上碳纤维复合材料部件在轨道车辆中的探索、验证及应用运营，进一步助推了碳纤维复合材料在轨道交通车辆中的工程化批量应用进程。

碳纤维功能材料

碳纤维的主要功能性应用，除了传统的阻燃材料：预氧丝、预氧毡，还有传统的热场材料：碳毡、石墨硬软毡、电热毯；还有传统的防静电、电磁屏蔽材料：短切碳纤维、磨粉增强塑料等等。

新型的碳纤维功能材料，主要有：

A.燃料电池的气态扩散层（GDL）；

B.液流电池的电极材料的碳毡（石墨毡）；

C.替代铅酸电池的铅板电极的碳毡板；

D.提升锂离子电池能量密度的多微孔碳纤维材料；

E.预氧毡+二氧化硅气凝胶复合材料

液流电池

2025年，全钒液流电池产业在规模化扩张的道路上全速疾驰。据Mysteel不完全统计，2025年全钒液流电池并网项目27个，约2.16GWh，较2024年全钒液流电池并网项目16个，约1,742MWh，有大幅度增长。整装系统主要厂家：融科储能、上海电气、星辰新能、北京普能、北京绿钒、大力电工、液流储能、寰泰储能、伟力得、新新钒钛、中和储能、国润储能、德海艾科等；碳毡主要企业：江油润生、辽宁金谷、富莱碳纤维、江苏米格、上海碳际、碳能科技、威海南海碳材料等。

气态扩散层GDL

根据Global growth insights数据：2025年全球气体扩散层（GDL）市场规模为1.7802亿美元，预计2026年将达到2.1382亿美元，2027年将达到2.5682亿美元，到2035年将达到11.1亿美元，预测期内复合年增长率为20.11%。现阶段，碳纸供应商主要有日本东丽（Toray）、美国Avcarb、德国西格里（SGL）及台湾碳能等厂商，其中日本东丽和德国西格里具备深厚的基础碳开发和规模化生产能力。目前，国内开启GDL研发或生产的主要企业是：通用氢能、中国纸院、上海嘉资、上海河森电气、科旸新材料、仁丰特材、金博股份、国科领纤、天尚安能、骊能新能源、国氢科技、上海碳际等。

碳纤维回收再利用

8.1．碳纤维回收市场

2025年全球碳纤维复合材料的回收再利用市场保持平稳态势，大家对可持续发展和减少碳足迹的需求关注居多，但行动上未见显著增长。

因原生碳纤维产能继续过剩且价格低迷，使得一部分原生碳纤维有机会延伸至短切应用，作为回收碳纤维主要应用市场的改性塑料领域需求呈现一定的增长趋势，这对推动回收碳纤维再利用属利好消息。此外，随着国内新碳纤维产线的建成和生产调试，初期因各种不稳定因素而产生的等外品碳纤维（off grade）的数量呈现增加趋势，用这些等外品碳纤维制备短碳纤维的小厂商和产量也随之增加。等外品碳纤维低廉价格也进一步促进了改性塑料行业对短碳纤维需求的增长。

现阶段CFRP废料大多来自生产过程中的废料，EOL废料偏少。CFRP废料来源主要为风电碳板/碳梁、气瓶、无人机等工业制件、体育用品、航空航天及报废预浸料等。目前全球CFRP回收再利用的量不足5%依然很低，其余均填埋、焚烧处理或搁置状态。主要原因在于回收碳纤维的可商业化应用途径还非常少。市场上开始出现热塑性CFRP废弃物。

8.2．全球碳纤维回收再利用公司

2025年在回收技术方面，热解和溶解依然是主流的CFRP废弃物回收技术，热解技术在商业上具有经济性，尤其在当前碳中和、循环经济和可再生能源政策推动下，可形成多个具有明确盈利模式的商业化路径。而溶解技术缺乏商业上的经济性状态依然没有改变。此外，欧洲还有采用物理回收的公司，因其仍然处在项目验证阶段尚无法判断该技术的商业价值。

截至2025年全球CFRP回收与再利用公司主要如下：

亚洲：南通复源、上海治实合金、台湾安能聚绿能、深圳泳水、江苏德晴、江苏亨睿碳中和、北京国科聚智、日本CFRI、Ai-carbon公司、新菱、富士加饰、Earth-recycle公司，韩国CATACKH。欧洲：德国CarboNXT & CFK、HADEG Recycling，英国Gen2Carbon、Sigmatex（再利用）、Procotex（再利用）、V-Carbon，法国Vetrotex、Fairmat、Alpha Recyclage Composites、Nova Carbon（再利用），意大利 RECarbon（再利用）。北美：Carbon Conversions、Adherent Technologies、Vartega、Shocker Composite、Carbon Fiber Remanufacturing，加拿大Pyrowave。

2025年，全球碳纤维回收与再利用领域依然呈现有企业新增、有企业销声匿迹的常态，未出现集中式的新企业成立潮，主要趋势是已存企业在 2025 年持续深化技术与商业化进程，行业发展方向也逐步由单纯回收能力建设，转向面向终端应用领域的开发与落地。热塑性CFRP废弃物的回收再利用也逐渐引起行业关注并已有企业投入相关研究开发。

在国内，作为全球最具规模化和率先成功打通商业化应用的碳纤维回收企业南通复源，在持续保持其再生碳纤维产品在无人机、新能源汽车部件、3C电子、3D打印及体育部件上的应用稳步发展同时，在2025年又分别与国内风电业主企业、航空复合材料和体育用品复合材料头部企业等多家建立战略合作伙伴关系，共同开展分别针对这些不同领域废弃物特征的CFRP回收验证及再制造产品的开发，旨在充分联合上下游资源，推动这些细分领域CFRP废弃物的回收再利用的商业化进程。在国外，日本Ai-Carbon 围绕溶解法回收路线，继续推进中高模量 CFRP 的工程化验证；韩国 CATACKH 积极寻求面向航空与防务领域的回收验证和合作；意大利 KARBOPEK 的再生碳纤维产品逐渐进入欧洲工业制造链；法国Fairmat在航空与高性能工业领域持续验证其物理回收-再制造模式。2025年据报道新进回收企业有加拿大Pyrowave、欧洲Hera、国内扬州志福环保、安徽治实等回收项目。

8.3．再利用市场

回收碳纤维因无法保留原生碳纤维的连续性而主要以短碳纤维应用为主，短碳纤维的产品形式有碳纤维针刺毡和表面毡、改性塑料用表面二次上浆短切碳纤维、改性无机材料用无表面上浆短切碳纤维、SMC用短切碳纤维和碳纤维粉等品种。

按照用量排序分别是短切碳纤维、粉、毡。短碳纤维和粉主要用在高分子改性加工领域，主要是增强改性、抗静电/导电改性和耐磨耗改性，2025年在该领域的应用呈现上升趋势，全球用量累计达数千吨级。而回收碳纤维毡的应用没有明显上涨，仍然在吨级。

市场上改性塑料用短碳纤维主要有三类来源（如图1），分别来自正品新碳纤维、等外品碳纤维（PIR碳纤维）和再生碳纤维（PCR碳纤维）。其中，只有PCR碳纤维能够同时具备性能高、品质稳定、供应量充足、低成本和低碳排的属性。

第一类来自正品新碳纤维，它的特点是品质稳定、供应量大，但是成本高，至少高于正品新碳纤维价格，因为又多了额外的短切和二次上浆成本。这类产品不具有低碳排属性。

第二类来自等外品碳纤维（PIR短碳纤维），包括A品不等重纱、B品或C品筒纱，以及碳纤维产线上产生的性能各异的乱丝废丝、织布产线/预浸料产线/复合材料制品产线上产生的乱丝废丝边角料。这类产品可以满足低成本、低碳排的要求，但是在性能上差异较大，在供应量上也有不确定性、难以大量稳定供应。它们可以应用在一些需求量小的领域，比如月用量数吨或年用量数十吨等百吨以下场合，在这些有限的用量范围内，可满足一定的品质稳定需求。但是它们不适合应用在需求量较大领域（比如汽车领域），客户如果要开发长期大量应用的项目、或者对用量有逐年递增需求，更不适合采用这类产品。毕竟，碳纤维行业技术进步带来的是这类等外品占比的逐年降低而绝非逐年增加。

第三类来自再生碳纤维（PCR短碳纤维），首先，该类短碳纤维产品的品质非常稳定，原因在于再生碳纤维源自由正品新碳纤维制备的复合材料废弃物，虽然经过回收提取后的纤维强度略低于新碳纤维8~10%，但是只要回收技术过硬，其性能则能够稳定地保持在该值。该来源的短碳纤维还具有供应量大（作为原料的碳纤维复合材料废料来源充足、且废料量呈逐年递增趋势）、成本低和低碳排属性等优势。其中供应量大、品质稳定是第二类来源产品无法实现的，而成本低、碳排量低又是第一类来源产品所缺失的。

全球能够提供上述第一、第二类来源短碳纤维产品的公司较多，如南通复源、广州赛奥、江苏增拓、惠州阿莫斯、硕邦新材、美国CCI、卓尔泰克、欧洲CarboNXT、Sigmatex、西格里、日本NPS、三菱化学、帝人等；而能提供第三类来源PCR短碳纤维产品的公司仍为少数，国内市场上仅有南通复源、江苏德晴。其中南通复源在2025年新增千吨级产品线全面推出NTX系列PIR短碳纤维产品，成为全球少数能够同时提供上述三类来源短碳纤维产品的公司。此外，国内2025年以第二类为来源制造短切碳纤维的新兴小公司、小作坊继续呈增加趋势。

改性塑料用短碳纤维主要目的是增强、抗静电、导电或耐磨耗等，终端应用在体育用品、汽车部件、无人机、3D打印增材制造、电气和电子设备外壳及机械部件等领域，对改性塑料行业这是一个新兴发展方向有巨大潜在市场。短碳纤维毡（再造热塑或热固复合材料）、短碳纤维SMC等材料的大规模商业化应用尚未开始。新能源汽车、机器人、低空经济等的发展给短碳纤维的应用带来了巨大的新市场和新机会，值得期待。但是任何一个商业化应用都需要从设计到工艺装备的全新开发，需要大量技术、资金、人才和时间的投入，机会和市场无法坐等而来。

8.4．碳纤维回收行业的发展与思考

从全球范围看，碳纤维回收再利用并非技术空白，而是长期存在却始终未能实现规模化突破的产业方向。欧美日依托航空、汽车等高端应用场景，在回收技术路径、性能评价和产业协作机制方面积累了深厚基础，然而因长期围绕在如何让再生碳纤维回归原生应用领域，导致应用开发停留在示范层面，商业闭环难以形成。实践表明，制约产业化的关键不在回收技术本身，而在再利用路径和应用定位的不清晰。

对比而言，国内以南通复源为引领的众企业在推进碳纤维回收利用过程中逐步形成了更具工程导向的产业化思路。一方面主动避开对连续碳纤维性能高度依赖的领域，将再生碳纤维定位为功能型增强材料；另一方面围绕高分子改性、材料标准化和规模化制造持续投入，使其能够以适配现有工业体系的形式进入市场。这种“先找应用、再反推材料”的路径，使再生碳纤维开始具备现实的工程化和产业化可行性。

与此同时，也应清醒看到，当前国内在基础研究深度、应用场景广度以及行业联合开发机制方面仍存在明显不足。与欧美日相比，跨企业、跨行业、跨学科的协同创新体系尚未成熟，政府引导与产业资本的系统性投入仍有待加强。在全球碳纤维巨头持续加码回收再利用布局、并围绕低碳足迹构建战略合作网络的背景下，国内若不能同步强化技术研发和应用生态建设，既有先发优势仍可能被逐步削弱。

碳纤维回收再利用行业发展的关键已经不再是单纯的回收技术突破，而是再利用技术体系与应用市场的系统构建。碳纤维不同于钢铁、铝合金等体型材料，其回收产品难以直接回归原生材料市场，这一客观事实决定了行业必须走一条应用重构的循环发展路径（图2、碳纤维回收再利用的发展路径）。只有将再生碳纤维视为一类具有独立工程属性的新材料，围绕其特点重建应用标准、工艺路线和市场定位，碳纤维的循环利用才能真正实现闭环。

在“双碳”战略持续深化的背景下，碳纤维回收再利用不仅是环保问题，更是材料产业竞争力的问题。未来应通过加强行业上下游联合开发、鼓励头部企业参与应用示范、完善再生材料标准体系等方式，巩固现有产业化成果，并不断拓展新的应用场景。只有在“回收—再利用—再规模化”三者协同推进的基础上，碳纤维回收再利用行业才能实现长期、稳定、可持续的发展，并在国际竞争中赢得更多话语权与发展空间。

产业发展具有高度的相似性。就像碳纤维产业的发展，从重视碳纤维生产技术、变迁到重视碳纤维复合材料应用技术。与之相类似，碳纤维回收利用产业的发展，也从第一阶段的碳纤维回收提取技术、正在向再生碳纤维再应用（二次制造CFRP技术）技术发展，包括RCF半成品、设计、成型等技术和装备的开发、RCF标准化等诸多问题亟待解决，任重而道远。

观察与思考

9.1.全球碳纤维产业的格局及评述

在谈论全球碳纤维产业格局时，我们还是沿用三类应用分类法：第一类是航空航天军工应用企业，第二类高性能工业应用企业，第三类是低成本工业应用企业。再次声明：这种分类方法还比较粗略，主要从当前企业的制备技术、主营产品及应用市场来分类，企业发展是动态的，市场也是变化的，这个分类也会随之调整优化。

9.1.1.第一类航空航天军工应用企业介绍

主要针对航空航天兵器海工及核工军品市场，以及商用航空航天、通用航空、无人机及eVTOL等市场。国内以光威复材、中简科技、太钢钢科为代表，另有中复神鹰、恒神及长盛部分产能、煤化所扬州基地、西安康本、河南永煤、中油吉化、吉研高科和吉林神舟等。纤维品种已经基本覆盖所有国际巨头量产产品。基本解决了“卡脖子”问题，该类企业保证国家军工安全。

国际同类企业：美国赫氏（Hexcel）、世索科（Syensqo，前氰特Cytec）、日本东丽（Toray）、帝人（Teijin）及三菱化学（Mitsubishi Chemical）。这五家企业是欧美及日本航空航天军工应用的供应商。

我们先从各家公司公布的数据，看看该领域龙头企业2025年的业绩：

光威复材：光威复材在2025年实现了营业收入28.60亿元，同比增长16.72%；归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，虽同比有所调整，但经营活动产生的现金流量净额达12.95亿元，同比大幅增长50.05%，展现出强劲的经营韧性与发展潜力。光威复材主要业务板块协同发展，营收结构持续优化。其中，能源新材料板块（风电碳梁为主）表现尤为亮眼，实现销售收入9.43亿元，同比激增 75.84%，占公司营业收入比例升至32.99%，成为驱动公司增长的核心引擎。作为公司营收压舱石的拓展纤维板块（碳纤维及织物业务），全年实现销售收入14.57亿元，同比稳步增长 0.34%，占营收比重 50.95%。其中 T800 级碳纤维在新型号应用中的量产与推广，成为碳纤维业务的核心增长动力。通用新材料板块（预浸料为主）实现销售收入 2.38 亿元，同比增长 1.75%，航天业务受益于商业航天发展，收入同比增长 29.45%，展现出多领域协同发展的良好格局。作为公司的核心业务，拓展纤维板块（含内蒙古包头生产基地）的碳纤维及织物业务发展整体平稳，实现销售收入 14.57亿元，但同比仅微增 0.34%。净利润下滑的主要原因正是该板块面临的严峻挑战：“民用纤维业务主要受到行业内卷影响，包头生产基地开工不足，加上新增转固因素，对公司经营业绩造成较大拖累。”

中简科技：2025年10月，中简科技发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为6.84亿元，同比增长28.46%；归母净利润为2.90亿元，同比增长25.45%；扣非归母净利润为2.76亿元，同比增长28.93%；基本每股收益0.66元。报告期内，中简科技基本每股收益为0.66元，加权平均净资产收益率为6.44%。

东丽：2026财年前三季度（2026财年前三季度为2025年4月1日-2025年12月31日）业绩报告：报告期内，碳纤维板块营收2127亿日元，同比下降4.7%；核心营业利润115亿日元，同比大幅下滑18.6%，业务结构呈现明显分化：航空航天逆势增长，工业与体育应用同步调整。航空航天成为唯一增长引擎，营收807亿日元，同比增长4%，占比提升至38%。受益于全球航空供应链库存缓解、核心客户订单复苏，东丽在高端航空碳纤维的技术壁垒与客户粘性持续凸显，撑起板块基本盘。占比最高的工业应用板块明显承压，营收1112亿日元，同比下降10%，占比回落至52%。欧美需求放缓、行业库存调整，叠加压力容器等关键领域进入阶段性调整，成为主要拖累。体育应用表现平淡，营收208亿日元，同比下降5%，需求未见明显回暖。从经营主体看，海内外均面临压力：东丽本部营收同比下降13%，海外子公司营收同比下降3%；利润同步下滑，叠加销量下滑、原材料涨价、外汇波动等因素，共同挤压盈利空间。尽管短期承压，东丽长期布局并未放缓。公司持续推进美国、欧洲碳纤维产能建设，巩固全球份额。同时下调2026财年全年碳纤维板块利润预期至200亿日元，同比微降2.5%，反映工业端压力，但航空航天的稳定增长仍提供支撑。2025年12月12日，日本东京，东丽株式会社宣布，将上调TORAYCA™碳纤维及其预浸料、织物、层压板等中间产品的价格。涨幅在10%至20%之间，适用于2026年1月起发货的订单。

帝人：2025财年4-12月期的财务报告，公司材料业务营收同比大幅下滑 24.2%，从去年同期的 3,424 亿日元骤降至 2594 亿日元；录得高达589亿日元（约合3.9亿美元）的最终赤字，与去年同期的509亿日元盈利形成鲜明对比。主要归因于其核心材料业务，特别是碳纤维和芳纶纤维业务的资产减值计提。很大程度上源于其在美国的碳纤维工厂停工以及航空航天市场需求恢复不及预期所导致的巨额减值损失。帝人位于美国南卡罗来纳州格林伍德县的碳纤维工厂已于2025年12月暂时停工。该美国工厂最初定位为服务航空航天领域，然而，全球航空业在经历新冠疫情的冲击后，其复苏速度远低于预期。飞机制造订单的减少直接导致了对高性能碳纤维需求的持续疲软，使得工厂产能无法充分利用。工业用途市场表现不佳：除了航空航天领域，碳纤维在其他工业应用领域的销售也同样表现低迷，未能有效弥补航空市场带来的缺口。这些因素共同导致了工厂的长期闲置，迫使帝人不得不计提巨额资产减值损失，并伴随约80名员工的裁减，以应对运营成本和资产闲置的压力。面对亏损和竞争，帝人并未坐以待毙，而是启动了涵盖日、美、欧三极的全球设施优化战略：（1）全球产能“适正化”：除了美国工厂停工，帝人还将对日本和德国的生产线进行筛选，淘汰低效产能，向“适正规模”转型；（2）业务重心漂移：帝人明确提出将从单纯的“素材业务”（卖丝）转向“客户近接型业务”。这意味着公司将减少对大宗工业级产品的依赖，转而利用自身技术优势，深耕高壁垒、高收益的领域。（3）差异化布局：日本/德国：专注于新一代航空机用预浸料的研发。美国：利用高耐热预浸料技术，扩大在防卫及高端航空领域的应用。越南：作为产业和休闲用中间基材的主要生产基地。帝人在财报中坦言，中国碳纤维厂商的快速崛起已改变了全球行业结构。在工业级市场竞争白热化的背景下，传统巨头不得不退守高端堡垒或向下游中间基材延伸。

三菱化学：2025财年前三季度，先进复合材料与成型板块实现销售营收 1,904 亿日元，较上年同期的 1874 亿日元增长 30 亿日元，同比微增 1.6%；核心营业利润亏损较上年同期收窄 30 亿日元，从亏损 58 亿日元改善至亏损 28 亿日元，减亏幅度达 51.7%，展现出强劲的业务修复能力。作为该板块的核心业务，碳纤维及复合材料业务的表现尤为突出。前三季度，该子业务实现销售营收 772 亿日元，核心营业利润亏损 60 亿日元，较上年同期的亏损 150 亿日元大幅减亏 90 亿日元，减亏幅度高达60%，成为板块业绩改善的核心驱动力。尽管仍处于亏损状态，但亏损规模的持续收窄，标志着碳纤维业务在市场调整期的战略定力与运营效率提升。碳纤维业务的显著改善，主要源于两大核心因素。一方面，高附加值产品需求持续增长，尤其是高性能工程塑料在高端制造领域的应用拓展，抵消了部分传统市场的需求疲软。报告显示，受航空航天、高端装备等领域对轻量化材料需求的拉动，高规格碳纤维产品销量稳步提升，有效优化了产品销售结构。另一方面，公司通过生产基地合理化调整、供应链效率优化等成本削减措施，持续降低单位生产成本，部分抵消了原材料价格波动与市场价格竞争带来的压力。2026年伊始，三菱化学集团总裁筑本学（Manabu Tsukamoto）在新年访谈中释放了强烈的战略信号。在经历了长达数年的“瘦身”与资产重组后，三菱化学正正式宣告转入“进攻模式”。其中，碳纤维复合材料与并购（M&A）战略成为了其新一年增长蓝图中的核心关键词。作为三菱化学的两大核心支柱之一，碳纤维及复合材料业务的调整方向尤为引人关注。筑本学明确了“向上优化、向下延伸”的策略：（1）上游产能“去通用化”：集团将缩减用于通用风力发电的碳纤维产能，转而集中资源在日本和美国扩产高性能碳纤维；（2）锁定高端应用场景：重点供应体育休闲、航空航天及超跑（Hypercar）领域。特别是针对豪华车市场，三菱化学将利用其高附加值技术实现差异化竞争。（3）产业链向下游延伸：筑本学强调，未来将大幅提升复合材料（Composites）和零部件（Parts）的研发与生产能力，不再仅仅满足于做原材料供应商。

赫氏：2025年第四季度净销售额达4.91亿美元，2024 年同期为4.738亿美元，同比增长3.7%；2025年全年营收为18.939亿美元，2024年全年为19.03亿美元，同比微降0.5%。2025年净利润为1.09亿美元，同比下降17.42%。赫氏公司董事长、首席执行官兼总裁汤姆・詹泰尔表示，尽管 2025 年商用飞机生产领域再度遭遇挑战，但公司在第四季度已观察到积极的发展态势。2025 年，受供应链中断影响，赫氏商用航空原始设备制造商客户暂缓提升飞机产能，导致分销渠道出现去库存现象，对公司的销售额和利润率造成承压。不过，近期商用飞机产能持续回升，加之全球国防与航天领域开支呈增长趋势，为公司 2026 年发展注入积极信号。汤姆・詹泰尔表示：“尽管 2025年商用飞机生产行业再遇挑战，但我们在第四季度发现了积极趋势，这预示着 2026 年行业发展将更为强劲。去年上半年，受全行业供应链中断影响，我们的商用航空原始设备制造商客户暂缓提升飞机产能，其中空客 A350 项目（赫氏最大的合作项目）受影响尤为明显，渠道去库存现象也因此出现，拖累了公司 2025 年的销售额和利润率。当前，商用飞机产能持续回升，全球国防与航天开支规模不断扩大，两大趋势均带来积极发展预期。随着去库存进程逐步收尾，公司在 2025 年第四季度交出稳健答卷，12 月订单走势尤为向好，顺利收官全年，这也印证了我们的判断：商用航空领域的复苏正在加速。”

世索科Syensqo：2025全年净销售额为61.4亿欧元（约合人民币496亿元），同比下降6.5%，受不利汇率（-3%）和销量下降（-3%）影响，价格保持稳定；毛利为19.01亿欧元，同比下降14%，主要因销量减少和不利汇率因素，毛利率达31%；公司有四大核心业务：特种聚合物、复合材料、消费及工业专用化学品、技术解决方案。其中，2025年复合材料业务净销售额为11.84亿欧元，在报告基础上基本保持稳定，但较2024年增长4%。增长主要得益于民用航空领域销量的提升以及各终端市场投资组合的严格管理，部分被汽车领域销量的下滑所抵消。

9.1.2.分行业评述

2025年，商用航空不如预期（如下表：碳纤维飞机年度交付量），导致相关国际企业都不同程度受伤：帝人是重伤，三菱是旧伤恢复，东丽、赫氏受点轻伤，世索科保持健康。对于航空航天军工市场波动，历史上经常发生的，这不足为奇。总体上，商用航空是个稳步发展市场，有庞大的需求，更是个高价值市场，值得碳纤维企业去做产业链延展，增加价值。

美国赫氏与世索科一直是以航空航天军工为主要业务，在碳纤维销售方面，在全球市场几乎无存在感。赫氏碳纤维技术能力强，拥有东丽类似的全谱系高性能产品，然而，碳纤维部门体系封闭、生产装备严重老化、效率低下、导致其碳纤维成本高于对手，这是其纤维在市场没有存在感的主要原因。正因为此原因，赫氏在纤维制品、树脂、预浸料、蜂窝、复材结构等下游做了巨大的努力，去弥补了纤维部门的缺点。对比日本三家的转型策略，反而成为了幸事。然而，短板就是短板，迟早成为公司业务发展的拖累。对比赫氏，世索科更是一个神奇存在：他继承了美国碳纤维历史的大部分，尤其是沥青基碳纤维水平，依然名列前茅，然而，其PAN基碳纤维水平依然处于几十年前的水平中，产能仅仅2000吨，纤维性能T300-T650级水平。利用其强大的树脂能力与航空航天军工的丰富经验，依然成为国际复合材料巨头。

对比日本同行，其纤维能力强大，并逐步拓展至纤维制品与预浸料领域；而美国企业总体上，纤维性价比竞争不过日本，然而在纤维综合性能、工艺适配性、制品、树脂、预浸料、航空复材经验等方面下力气补纤维短板，从系统上获取竞争优势，也能成为卓越竞争力的行业巨头。这种“航空航天军工复材系统”思维值得中国碳纤维企业深入思考。

除了门槛很高的商用航空及军用航空航天，也有门槛不太高的商用航天、无人机（尤其中大型）及eVTOL, 尤其是前面专门介绍的新兴商用航天，是值得碳纤维企业大力拓展产业链：纤维树脂-预浸料-复材结构，尤其是延伸到复材结构，我想这些均是国际巨头的共同策略，光威复材、恒神也有类似战略与布局。

对比我国的航空航天军工，国际巨头的一个显著优势是国际化经营，欧美日本根据各自优势形成一个生态链与本地化生产，如日本三家公司在欧美的生产厂家，美国赫氏在法国的生产厂家。当然，在日趋恶化的地缘政治影响之下，中国企业国际化经营举步维艰，但也不是完全没有出路，科泰思创新技术通过并购德国航空复材企业就是高瞻远瞩的战略布局。

除了材料端，商用飞机的主要复材结构制造能力，也是欧美日本的巨大优势，如日本的三菱重工、川崎重工富士重工等；美国的Spirit Aerosystems、Collins Aerospace、Vought Aircraft Industries、Orbital ATK等，欧洲的Nexcelle、STELIA Aerospace、EADS Nante、Aernnova Aerospace英国的GKN Aerospace、Cobham Composites等。对于我国，除了传统的航空航天体系内的复合材料结构企业，这些年，随着中国商飞的需求牵引，也涌现出航天海鹰特种材料、科泰思创新技术（原名：常州启赋安泰复合材料）、浙江华瑞航空等新锐力量。航空复材结构是碳纤维进入航空航天的桥梁，需要下大力气补短板。

9.1.3.第二类高性能工业应用企业介绍

主要针对体育器材、压力容器、高性能热场材料、先进电子材料、飞行汽车等先进工业领域。以中复神鹰、江苏恒神、长盛科技、宝武碳业为代表，2024年，吉林化纤、山东国泰大成、山东永成进入了这个领域，2025年杭州和兴与山西华阳集团也进入该领域; 主打产品为高强、高强高模及高模。该类企业没有第一类企业特殊价格支撑，主要依靠性价比来获取生存与发展。这类企业是为先进工业强身健体的材料保障。企业的首要关注点是性价比，可以通过提高性能或降低成本来获取。该类企业的发力点：提升性价比，构建国际竞争优势。

国际同类企业：日本的东丽、帝人、三菱、台湾台塑、韩国晓星与土耳其阿克萨。

我们从各家公司公布的数据，看看该领域龙头企业2025年的业绩：

中复神鹰：公司2025年实现营业收入21.94亿元，同比增长40.87%，接近2023年的历史最高点（22.59亿元）；归属于上市公司股东的净利润9618.41万元，同比扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额3.75亿元，同比下降30.60%，毛利率16.73%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.33元（含税），合计派发现金红利2970.00万元。业绩大涨主要是由于本期销量同比增加所致。报告期内，公司碳纤维产量22,488.86吨，销量达25,054.28吨，同比增长54.52%，全年产销率超过110%！其中，风电领域受益于叶片大型化趋势，成为传统领域核心支撑；低空经济、氢能储氢等新兴领域需求逐步释放，体育休闲、电子3C场景稳步放量。目前公司建成江苏连云港、青海西宁和上海临港（聚焦航空预浸料）三大基地，现有聚丙烯腈干喷湿纺碳纤维产能 2.9 万吨，在建产能 3.1 万吨，全球率先突破百吨级超高强度碳纤维工程化技术，高性能碳纤维产能国内第一。

韩国晓星：韩国知名券商 NH Investment & Securities（NH 投资证券）抛出一份行业研报，针对晓星先进材料（Hyosung Advanced Materials）给出了超预期的评级调整：将其目标股价从原本的24万韩元大幅上调至28万韩元，这一调整带来了高达16.7%的涨幅空间，与此同时，券商仍坚定维持 “买入” 这一积极投资评级。晓星先进材料2025年第四季度实现营业利润303亿韩元，环比大幅增长56.7%，根据晓星先进材料的官方规划，其越南新工厂将在2026年第三季度正式启动5000吨/年的碳纤维新产能，到2027年第一季度再新增2500 吨/年的产能，两轮扩产将累计新增7500吨/年的产能规模。回顾过往，晓星先进材料的碳纤维业务之所以承受较大盈利压力，部分原因是面向中国市场的低价销售占比较高，拉低了整体盈利水平。而越南新工厂凭借更低的运营成本和更先进的生产工艺，具备极强的市场竞争力——随着新工厂开工率逐步提升，低价产品的销售占比预计将稳步下降，与此同时，高性能、高附加值产品的销售占比有望持续提升，这也意味着 “碳纤维业务的赤字规模预计将大幅收窄”。2025年下半年，公司顺利完成了过剩碳纤维库存的清理处置工作，这也就意味着，2026年公司将彻底摆脱资产减值损失和存货估值损失的拖累，全面卸下业绩包袱轻装上阵。即便在越南新产能正式投产之前，仅 2026年上半年，晓星先进材料的碳纤维业务利润就有望实现环比增长约260亿韩元的阶段性突破。

日本三家企业在该领域的业绩：东丽在体育市场下降了5%，工业市场降低了10%；帝人与三菱，在体育休闲及工业领域应该有显著的销售与利润下降。

台湾台塑及土耳其阿克萨：由于中国大陆市场的价格的激烈竞争，加上台塑的市场一半以上在中国大陆，我们估计他们也是亏损的状态。2025年8月，土耳其阿克萨腈纶公司（阿克萨 Akrilik，亚洛瓦）完成对荷兰陶氏欧洲控股所持Dow阿克萨公司50%股权的收购，交易金额1.25亿美元，使这家腈纶生产商成为合资企业的全资所有者。此次交易对Dow阿克萨的整体估值达4.5亿美元。即日起，原Dow阿克萨正式更名为阿克萨 Carbon（阿克萨碳纤维公司），说明了该公司业绩水平不良。

9.1.4.分行业评述

该分市场覆盖了除了航空航天军工及风电叶片之外的几乎所有碳纤维应用市场。其中体育休闲、压力容器、混配模成型、碳碳复材及汽车是上万吨分市场；建筑、电子电气、船舶、芯材、轨道交通、储能等功能性材料还仅仅千吨级分市场。绝大多数市场，均有放量的潜能，比如早期的复合材料电缆芯；前几年高速增长的压力容器与碳碳复材；前几年轨道交通的巨大需求预测......然而，实际市场并未如期而至，市场前景丰满，现实需求骨感。德国哲学家尼采说“人类一思考，上帝就发笑”，多年来，我也尝试去预测市场，但通常迎来被打脸的结果，人类理性的局限性与市场变化莫测是客观规律。敬畏市场，多地播种，可能是不得不的选择。

这是全球碳纤维厂家众多，竞争最为激烈的领域：既没有第一类航空航天军工市场的长周期、高准入及高利润保护，也缺乏第三类低成本工业应用市场的超低成本的高门槛准入保护。同时，还受到第一类与第三类市场的不断侵蚀。2025年，不光国内厂家内卷严重，国际巨头也苦不堪言，几乎所有企业都不同程度面临：营收增长乏力，利润逐渐减薄及严重亏损，资本回报率超低：东丽下降4.7%，利润下降18.6%，资本回报率仅为2%，集团所有业务最低；帝人公司营收下降24.2%，巨亏3.9亿美元，之前雄心勃勃在美国总投资6亿美元的工厂停产；三菱营收增长了1.6%，减亏了51.7%，依然处于亏损状态；台塑与土耳其阿克萨多年处于亏损状态；对比之下，韩国晓星先进材料在多年亏损后，2025年第四季度扭亏为盈，中复神鹰在2024年亏损的困境下，2025年扭亏为盈。这充分说明了：新兴企业已经给传统巨头带来了残酷的竞争压力，这个压力会长期持续与增大。传统巨头已经充分意识到：在这个领域，只是卖纤维是难以为继的，必须要更加接近应用，但是如何更接近应用？出现了战略迷茫期，这些国际巨头也纷纷做出了重大战略调整。

东丽新战略中碳纤维业务“自我革命”的核心逻辑：从“规模为王”彻底转向“价值至上”，用3年时间完成盈利逆袭从“规模为王”彻底转向“价值至上”，到2028年，营收从2025财年的3,020亿日元飙升至4,300亿日元，3年累计增幅超42%；核心营业利润从200亿日元暴涨至470亿日元，累计增幅高达135%，接近翻2.35倍；资本回报率从2%大幅提升至6%。“价值至上”对很多人来讲，并非“革命”程度的变革啊,对于东丽，从1970年代初全球碳纤维商业化以来，就是全球第一，历史上多次出现只要竞争对手冒头，就降低价格维持市场份额与规模的案例，2025年在中国市场就来一次，但效果不明显。保第一是该公司长期的不可撼动的执念。今年开始，吉林化纤已经成为规模第一，且这个态势会持续数年，保第一这个执念与其让市场打破，不如自己先“自我革命”。宏伟的营收、利润与资本回报率靠什么措施去落实？提出了从“卖材料”向“卖解决方案”转型，彻底转向“技术升级、价值提升、场景深耕”的高质量竞争。

帝人公司面对亏损和竞争，启动了涵盖日、美、欧三极的全球设施优化战略：除了美国工厂停工，帝人还将对日本和德国的生产线进行筛选，淘汰低效产能，抛弃传统的“规模为上”的战略；（明确提出将从单纯的“素材业务”（卖丝）转向“客户近接型业务”，这意味着帝人不再与新兴公司做“纤维裸拼”，转而利用自身技术优势，深耕高壁垒、高收益的领域：比如日本/德国公司专注于新一代航空机用预浸料的研发；美国公司利用高耐热预浸料技术，扩大在防卫及高端航空领域的应用；成本洼地的越南工厂，作为产业和休闲用中间基材的主要生产基地。

三菱化学经历了长达数年的“瘦身”与资产重组后，正式宣告转入“进攻模式”：碳纤维复合材料与并购（M&A）战略成为了其新一年增长蓝图中的核心关键词。作为三菱化学的两大核心支柱之一，碳纤维及复合材料业务的调整方向尤为引人关注。三菱化学总裁筑本学明确了“向上优化、向下延伸”的策略：（1）上游产能“去通用化”：集团将缩减用于通用风力发电的碳纤维产能，转而集中资源在日本和美国扩产高性能碳纤维；（2）锁定高端应用场景：重点供应体育休闲、航空航天及超跑（Hypercar）领域。三菱公司这个战略调整有其多年的积累：在豪华车市场，三菱早已经收购了数家汽车复材企业，在体育休闲行业，三菱通过国际并购，已经成为高尔夫球杆的龙头企业。

美国赫氏与世索科一直是以航空航天军工为主要业务，但多年来，他们也在该分行业及第三类低成本工业应用做了很多工作。比如赫氏为风电行业提供专用预先浸料，与宝马合作汽车零部件，在轨道交通与体育休闲行业也广泛涉猎......世索科也曾经想扩大低成本碳纤维业务：2014年与德国腈纶公司Dralon合作低成本大丝束碳纤维；2017年，并购欧洲碳纤维European Carbon Fiber GmbH（生产50K原丝）。然而，这两项并购之后，在市场上，未见该公司的碳纤维销售。世索科也在风电叶片、汽车及轨道交通领域做了很多工作。

韩国晓星公司依然迷恋于产能扩大中：除了中国徐州的工厂，越南工厂是今年及后几年的重点扩产基地，他们的主要战略思路是：在国际市场蚕食国际巨头市场，内部降本，抗衡中国企业。台塑及土耳其阿克萨的碳纤维主要用于风电领域，台塑还有部分市场是台资体育休闲老客户。随着中国风电碳纤维及碳梁的竞争压力，这两家企业大概率是亏损。

9.1.5.第三类低成本工业应用企业

主要针对是风电叶片、新能源汽车、轨道交通、常规体育器材、常规热场材料、新型功能材料等。以吉林化纤、上海石化为代表，中复神鹰、光威复材及宝武碳业的部分产品，兰州蓝星与新疆隆炬已经停产，新创碳谷产能巨大，但市场上鲜见其产品。这类企业是为整个工业体系升级换代的战略材料支撑，对比前两类企业，企业首要关注点是低成本。该类企业的发力点： 48K稳定生产，突破高性能大丝束，全球率先开拓巨丝束（>100K）碳纤维及应用。

国际同类企业：东丽旗下的卓尔泰克，德国西格里，日本三菱及帝人的大丝束部分，台塑大丝束部分、土耳其ASKSA 大丝束部分。

我们从各家公司公布的数据，看看该领域龙头企业2025年的业绩：

吉林碳谷：2025 年吉林碳谷实现营业收入 25.37 亿元，较上年同期的 16.03 亿元大幅增长 58.21%；利润总额 2.12 亿元，同比激增 112.85%；归属于上市公司股东的净利润 1.91 亿元，同比增长 103.99%，实现净利润翻倍增长。扣非后净利润表现更为亮眼，达到 1.45 亿元，同比增幅高达 154.29%，核心经营盈利能力凸显。

上海石化：2025年报显示：2025实现营业总收入755.63亿元，同比下降13.28%；归母净利润-14.33亿元，同比下降-552.64%；扣非归母净利润-14.22亿元，同比下降520.78%。在这一背景下，上海石化的转型路径变得更加清晰：即在传统炼化业务盈利能力波动加剧的情况下，通过新材料业务，尤其是碳纤维板块，寻找新的增长支点。

卓尔泰克：据东丽年报的信息：大丝束碳纤维业务的持续盈利拖累，尽管东丽通过Darwin项目对卓尔泰克实施了产能结构调整、固定成本削减等改革，但通用级大丝束市场的价格竞争、产能利用率波动，导致该业务始终未能实现盈利突破，体育与工业板块2025财年核心营业利润仅25亿日元，与航空航天板块175亿日元的盈利规模形成断崖式差距。业务扩张不及预期，地缘政治风险加剧、全球供应链重构、新能源行业需求波动，让单纯的规模扩张与份额垄断，已经无法支撑长期可持续增长，碳纤维业务进入“高增长、低盈利”的困境。针对卓尔泰克大丝束业务的盈利痛点，东丽将继续推进产能结构调整、固定成本刚性削减，同时彻底跳出通用级大丝束的低价竞争泥潭，转向氢能、风电、新能源汽车等高端工业场景的定制化大丝束产品，扩大高附加值产品矩阵，从根源上扭转大丝束业务的盈利困境。从“卖材料”向“卖解决方案”转型，提升毛利水平。针对不同工业场景的定制化需求，加速专用产品的研发与落地，强化全链条技术服务能力，摆脱同质化价格竞争，通过解决方案式销售大幅提升单品毛利，实现工业场景的规模化盈利。

西格里碳素：2025财年西格里碳纤维业务实现营收1.489亿欧元，同比大幅下降6,090万欧元，其中仅PAN前驱体停产就带来了约6,000万欧元的全年营收缩减；但与此同时，该业务调整后EBITDA从2024年的-1,100万欧元，一举扭亏为盈至1,410万欧元，仅剥离亏损业务就带来3,360万欧元的 EBITDA 改善。2025年，西格里碳素针对碳纤维（CF）业务单元启动了全方面的重组计划：（1）关闭葡萄牙Lavradio生产基地，终止美国华盛顿州Moses Lake碳纤维工厂的全部生产活动，同时在2025年年中正式停产聚丙烯腈（PAN）前驱体产品，彻底剥离这条长期亏损的产业链环节；（2）全年碳纤维业务累计产生5,980万欧元重组费用，其中包括人员安置支出1,590万欧元、固定资产与存货减值合计1,600万欧元、供应商合同与厂房租赁提前终止支出1480万欧元；（3）伴随产能关停，集团全球员工总数从2024年的4535人缩减至2025年的3,948人，其中碳纤维业务成为人员优化的核心板块，实现了固定成本的大幅压降；（4）保留苏格兰Muir of Ord碳纤维生产基地，业务重心从“通用级碳纤维规模化生产”，转向工业级碳纤维织物、预浸料等深加工产品的研发与制造，下游精准锁定汽车轻量化、医疗技术、航空航天三大高壁垒细分领域，彻底退出竞争激烈、利润微薄的通用级碳纤维市场；（5）与意大利制动系统巨头布雷博成立的50:50合资公司BSCCB（碳陶刹车系统），2025年仍实现2.582 亿欧元营收，为西格里碳素贡献了710万欧元的权益收益；（6）2026年1月1日起，西格里碳素正式将碳纤维（CF）业务单元与复合材料解决方案（CS）业务单元合并，成立全新的纤维复合材料（FC）业务单元。两大业务共享碳纤维原材料、复合材料成型工艺与汽车行业核心客户资源，实现了从碳纤维原材料到终端复合材料部件的全链条协同。在完成碳纤维业务的盈利修复后，西格里碳素在年度报告中正式发布了“西格里 Growth 2030”长期战略，提出“2030年重回十亿欧元营收规模，打造高盈利特种材料产品组合”的核心目标。而完成重构的碳纤维及复合材料业务，正是集团除特种石墨业务外，锚定未来的第二增长曲线。

三菱大丝束部分：2025年报中有这样的表述：上游产能“去通用化”：集团将缩减用于通用风力发电的碳纤维产能，转而集中资源在日本和美国扩产高性能碳纤维；多年来，德国西格里的原丝主要由与三菱的合资厂供应。西格里的重组，也对三菱有重大财务伤害。

帝人的大丝束部分：2025年报中表述：全球产能“适正化”：除了美国工厂停工，帝人还将对日本和德国的生产线进行筛选，淘汰低效产能，向“适正规模”转型。

9.1.6.行业评述

当前，第三类低成本工业应用的主要市场是风电，主要特点是低成本，当然，低成本碳纤维是整个市场欢迎的:包括第一类航空航天军工市场的无人机及eVTOL；如果性能达到T700级，能覆盖第二类高性能工业应用绝大部分市场。从市场统计及预测角度，风电就是“疯电”，前些年预测“疯长”，2023年反而断崖下跌，之后保守预测，2024与2025年有一飞冲天般疯长。从数量上，对整个全球需求数据举足轻重，预测“疯电”会变成“疯子”的。仅从2025年的全球风电的装机量及VESTAS的全系列叶片采用碳梁，估算的市场潜在容量为近50万吨碳纤维。中国碳纤维已经占到全球风电供应的62%，也是带动碳纤维出口的绝对主力。

发展到2025年，我们可以看出几个趋势：（1）这个分行业是诞生产能巨头的温床，从吉林化纤这些年迅速崛起及成为世界第一的事实，从单个风电厂家动辄万吨甚至数万吨的需求，足以诞生数家产能名列全球前茅的企业。（2）腈纶工业基础进入该分行业的必要条件：历史上，碳纤维行业曾经就腈纶与原丝技术高低争吵，我们也多次提出：强大的腈纶工业基础是碳纤维（起码是低成本）的雄厚基础与必需，首先会让国际巨头忌惮的中国碳纤维企业应该来自该市场。现实也证明了这个预判，对比腈纶工业基础的碳纤维成本控制能力，其他类型的企业很难望其项背；（3）如同腈纶工业，规模效应显著，这必须有新的扩产观，传统的扩产思路失效；（4）原丝能力是产业链的“牛鼻子”，我们曾经提出过：“成本无限靠近腈纶”与“原丝与腈纶融合发展”观点，很多同行认为是“天方夜谭”，腈纶加工费也就4,000元左右，原丝无论如何做不到！吉林化纤正在这个无限接近中持续努力：原料成本、聚合规模、溶剂回收及消耗成本、纺丝线单线产能、自主油剂等多个方面；（5）氧化碳化的单线产能与节能减排必须最高效与低成本；（6）产业链需要延伸，目前的碳梁工艺主要是拉挤板材，未来可能是其他工艺，碳纤维企业必须把所有链条放到一个屋檐下，形成高效生产与严格品质控制。

上述的趋势也可成为该分行业的准入标准，据此我们可以看看相关国际企业是否可能在此生存：卓尔泰克有不错的腈纶工业基础，然后装置是曾经的腈纶老旧装置，对比曾经的原丝装置，确实有巨大成本优势，但对于基于腈纶工业基础新建的原丝装备，就显得力不从心的；卓尔泰克曾经的碳化装置，是老旧与落后装置，对比国内单线3,000-4,000吨装置，无丝毫竞争优势；其母公司东丽是碳纤维行业的龙头，曾经也是腈纶巨头之一，技术能力强大，但我们不认为该公司在大丝束领域能力与经验有多强大；卓尔泰克的优势是碳纤维风电应用的开拓者，与风电巨头VESTAS携手，将碳纤维带入了风电行业，也有相当的碳板拉挤能力，地处欧美，有很好的本地供应优势，也不受地缘政治的影响。仅仅从碳纤维本身的竞争优势看，在风电碳纤维领域的持续发展，存在巨大挑战；然而，如果没有卓尔泰克的3.5万吨产能，东丽只有近3万吨产能，全球排名会持续下降，这对东丽是个非常痛苦的局面，所以，东丽从“规模为王”彻底转向“价值至上”绝不是一个简单的口号。德国西格里曾经也是风电碳纤维的重要玩家，但其致命弱点是无强大原丝支撑，主要依靠与三菱在日本合资原丝厂供应，这导致其碳纤维的成本居高不下，企业重新调整后，已经放弃了在葡萄牙自产原丝以及在美国生产大丝束碳纤维，已经告别了该分行业。帝人与三菱也有部分大丝束产能，从今年的战略调整看，放弃风电行业已经是定局。

台塑有28万吨丙烯腈产能，10万吨DMF湿法腈纶装置，有较长的碳纤维生产历史，也赶上了风电碳纤维增长的所有市场机会。2016年台塑关闭了仁武腈纶工厂，同期，我应邀去台湾复材会议做报告，对台塑的朋友讲：你们不要关闭腈纶装置，要充分继承优势去发展低成本原丝，否则碳纤维产业难以为继，把这块中华民族的宝贵资源给耽误了。由于碳纤维事业长期亏损，有见识的老人无权改变现状，年轻人对这个事业普遍缺乏兴趣。一旦国内产能能满足风电需求，台塑的碳纤维销售会断崖式下跌，生存会成为问题。

土耳其AKSA依然是国际腈纶巨头，刚开始做碳纤维时就快速崛起，成为中国市场的热销产品。然而，内部斗争与陶氏的加入后，碳纤维板块出现技术、生产、市场及管理等全面的混乱，基本处于一蹶不振的状态。2025年与陶氏分家，希望AKSA能重振辉煌，自从2012年与陶氏合作，已经过了14年，外面的世界已经发生了天翻地覆的变化，重新再来会经历前所未有的挑战。

综上所述，以吉林化纤与上海石化为代表的低成本工业应用企业，正在或将成为这个分行业的国际龙头企业。前些年，风电叶片内卷，把三家龙头玻璃纤维企业的利润卷得断崖式下跌。2024年，玻纤行业曾经的国际龙头如美国欧文斯康宁、PPG，法国圣戈班等已经退出了大众玻纤市场。玻纤的发展历史大概率会在碳纤维行业重演。我们希望，各家企业在竞争的同时，更多地思考与探索“解卷”途径，更多地考虑对全球碳纤维工业文明奉献中国元素。

9.2.全球碳纤维发展的建议

9.2.1.中国跟随发展模式基本走到尽头，新的发展范式如何构建？

2025年11月24日，深圳大学，徐坚老师热心张罗了“7511会议”五十周年碳纤维国产化座谈会，邀请了以杜善义老师(会议主席) 、沈曾民老师、罗益锋老师、师宁老师（代表师昌绪）、成会明老师为代表的老中青科技专家，李书乡、杨永岗、宋德武、黄翔宇、曾伟为代表的企业家，通过现场与网络参会。大家纷纷发言，回忆从1960年代到2010年代，中国从事碳纤维研发的艰难岁月。其中一个重大事件：1975年11月13~24日，在国防科委的主持下，我国第一次全国碳纤维会在北京召开。碳纤维是我国战略武器不可少的新材料。按照“巴黎统筹条约”规定，碳纤维作为“战略物资”对我国严格“禁运” 。为了解决国防军工的碳纤维问题，由军委副秘书长、国防科工委主任张爱萍将军亲自主持下，召开了全国碳纤维会议,即“7511”会议，碳纤维正式列入国家攻关任务。1975年我国实际生产碳纤维约为50公斤。会议后，我协助徐坚老师整理会议记录，与前辈们核对发言文字稿，过程中感慨万千：没有前辈们艰苦条件下全身心做研发积累，就没有近二十年产业的迅猛发展，行业不应该忘记。

今天，中国成为全球碳纤维最大市场及最大产能国，吉林化纤成为全球产能最大企业，中复神鹰向市场推出T1200级百吨级工业量产产品，中国的碳纤维已经基本覆盖国际巨头的全产品谱系。这是对中国碳纤维历史的最好纪念，也是对曾经呕心沥血投身于碳纤维伟大事业的科技专家及企业家的最好告慰。从1960年代中国碳纤维开始研发算起，至今已经超过60年，到2005年前，主要解决是“从无到有”，2005年到今天，主要解决“从有到优”与“从优到全”的问题，这也基本得到了解决。这些均是跟随国际巨头，一路走来的，不光是碳纤维，还有复合材料、复材结构及应用，我们均是跟随国际巨头，我们需要对这些老师说声谢谢。

今天，无论是扩产，还是经营战略，如果依然按照之前的跟随战略，先干出来再说其他，有可能会把企业带入万劫不复的状态。在中国碳纤维发展历史上，已经有无数携巨资冲入行业而尸首不见的案例。碳纤维现有企业也曾经历过扩产后、产品堆积如山卖不出去的困境。不光中国企业，沉浸碳纤维行业几十年的“老江湖”-国际巨头们在新的竞争格局中，也头疼不已，也是他们碳纤维从业历史上前所未有的大挑战。

从上面的国际巨头的战略调整的叙述中，我们依然可以学习的经验：（1）敢于否定自己数十年一直正确并有效的战略。比如东丽公司敢于否定之前的“规模为王”与“世界第一”的执念；帝人公司投资6亿美元扩展美国制造能力，相信也做过大量的可行性研究，然而市场变化了，果断把新开的工厂关停；德国西格里公司在2013年与宝马合作汽车碳纤维，当时是市场热捧的对象，宝马与大众的股东争抢入股，两国总理积极推动与中国的汽车轻量化的合作，效益不好就关停止血。（2）尊重行业竞争格局与市场的变化，及时做出战略调整；这些年，随着以中国为代表新兴国家碳纤维的崛起，势必对传统巨头的市场形成冲击，输血硬扛？杀敌一千，自损八百？这种斗气并非成熟市场经济的形态，企业核心价值之一就是盈利。行业还有空间，我就去拓展，获得更好效益；行业没有空间，就退出，做其他产业。中国的很多新入行者，如同当年义和团，专家几句忽悠就成为刀枪不入的护身符，奋不顾身地扎入行业。（3）客观地看待自己的优劣势，不狂妄自大，也不妄自菲薄。从技术、生产、市场、经营、人才、财力等多方面，与潜在对手做对比。如果有人告诉你有一招制胜策略，他就是骗子或井底之蛙。（4）拒绝“纤维裸拼”，卖解决方案，深耕高壁垒与高收益应用场景。这是国际巨头为解决当前困境提出的共同解决思路。去年，我们提出：每家碳纤维企业在提交纤维性能参数表时，要同时提交预浸单向层合板的拉压弯剪等数据。今年，我们建议：每款纤维的参数表，除了有单向层合板数据之外，还应该说明其最佳应用场景及典型数据，这其中，就会多了表面处理、浆料、树脂、层合板制作、复材结构工艺、应用要求等多方面的数据与经验，这是卖解决方案的基础。不光大部分航空航天军工是高壁垒与高收益的领域，不少应用市场都是，比如体育装备，制造很简单，但原始创新与品牌就是高壁垒与高收益环节。

中国新的发展范式如何构建？根据自身所处的分市场的特点及企业自身的优劣势，选择应用场景并深耕其中，再根据应用定制独特的纤维品种，提供复材结构的解决方案，应该是一个新发展范式思路。比如风电领域，其特点是严重依赖碳纤维成本与规模供应。下游除了拉挤板，就是用户的叶片制造，目前看，碳纤维企业很难进入叶片制造，这也不是高壁垒与高收益领域，所以，就需在风电专用碳纤维的生产规模与成本上下功夫。比如燃料电池的气态扩散层(GDL)，无论是碳纸或碳布，如何在燃料电池中发挥更好性能，不与燃料电池企业合作深耕，碳纤维企业就很难进入市场，更不要说高收益了，从碳丝-碳纸-碳粉涂层-GDL-MEA(膜电极组件)-电池性能，整个过程都是高壁垒与高价值环节；再比如碳板鞋，仅仅看碳板本身，并不难，没有壁垒，但不同的运动鞋需要怎样的碳板？装上你设计的碳板就能立即提升运动成绩，这才是高壁垒与高价值的环节。

中复神鹰推出T1200级产品，无疑是行业的一大喜讯。但从另一个角度，这也基本终结了以往“通过推出新产品制造行业热点”的传统叙事方式。当然，如果哪家企业搞出大直径单丝或大丝束T800-T1200级碳纤维，那将是开天辟地的大好事。今后的叙事方式应该是：某企业打通某个高壁垒与高价值应用环节，提供专用纤维到复材结构的总体解决方案，协助应用方成功完成产品迭代，共同获取合理或高额利润。碳纤维的应用是广阔的，有大量的高壁垒与高价值的场景，再大的企业也只能在少数场景去深耕，如此之下，企业之间的“纤维裸拼”的场合将随之减少——你耕好你的稻田，我耕好我的小麦，他耕好他的果园。这正是我们期待的“百花齐放春满园”的行业文明生态，也是我们发展的新范式。

9.2.2.碳纤维行业价值链重构成为全球碳纤维高质量发展重要战略选择

上一章鼓励行业去深耕高壁垒与高价值应用场景，可能有人会说，对于某些应用，我们投入了大量精力去深耕，但最后，应用本身死掉或发展不如预期，我们的投入不能变现，岂不是打了水漂？1967年，英国著名的发动机公司罗罗（Rolls-Royce），提出为洛克希德公司L-1011型客机研发推力148 kN 的RB211-06型发动机。拟采用称为“海菲尔”的碳纤维复材风扇叶片，以大幅度减轻风扇重量，提高单位质量功率，当时全球领先的碳纤维公司考陶尔兹积极参与。然而，1969年秋的测试发现，碳纤维复材进气风扇叶片不能抵御“鸟撞击(bird strike)”。最终因为这款发动机研发失败，罗罗公司破产保护。当然碳纤维公司的所有投入也打了水漂。那么，如何规避这类风险？下面，我们用应用已经存在且不会死亡的体育装备，来探讨深耕高壁垒与高价值场景的升级版-碳纤维行业价值链重构。

我们以三菱化学公司为例：2025年全球碳纤维市场约54.4亿美元，树脂基（含碳基）复合材料约303亿美元，高尔夫球具市场约150亿美元，碳纤维杆身市场约25-30亿美元。全球碳杆身市场由日本、美国品牌主导，如日本的Fujikura（藤仓）、Mitsubishi（三菱）、日本Graphite Design，Nippon Shaft（日本制钢所），美国的True Temper（真调）、UST Mamiya等。这些品牌凭借技术优势和品牌影响力，占据市场主要份额。日本三菱公司是唯一实现从碳纤维到成品杆身全链条自研自产的品牌，技术壁垒显著。同时它也是全球最大的杆身代工品牌之一，几乎与所有主流高尔夫球具品牌都有深度合作。例如，Titleist的TSi/TSR系列、Taylormade的SIM/Stealth系列、Callaway的Paradym系列等，其多个高端型号的默认或升级杆身选项都包含三菱的Tensei Blue, Diamana TB 等型号。这部分“批量预装”的销量是巨大数字。三菱公司制作高尔夫杆身的历史与其碳纤维历史一样长，但真正进入高尔夫专业圈是2004年“Diamana”高尔夫杆身品牌推出，2013年并购了当时美国最大碳杆身制造商ALDILA公司。三菱公司碳纤维产能14,300吨，先进复合材料与成型板块年营收约16亿美元：其中碳纤维及复合材料业务年营收约6.5亿美元，其中PAN基碳纤维年营收估计约3亿美元；高尔夫杆身应属于成型业务，年营收估计约3-5亿美元。

通常，碳纤维成本在国际品牌的体育装备零售价格中不到5%，代工模式制造也仅仅获取了微薄的附加值，品牌商占据了大部分价值。碳纤维和航空发动机、芯片制造是类似复杂技术，涉及数千个工艺点，动辄投资数十上百亿，坚持数十年，却得到“营收难+利润薄+资本回报低”的结局，加之不断地内卷，企业很难看到合理盈利的前景，整个行业需要价值重塑，上述三菱高尔夫杆身故事，对整个行业是有益启迪。

行业价值链重塑，与产业链扩张有本质的区别：（1）产业链扩张仍停留在B-B业务，比如碳纤维企业从预浸料到体育装备制造，这并不困难，但本质上仍是产业链延伸，而非价值链重塑。需要追问的是：相比市场上现有的体育装备制造商，你能提供什么新价值？（2）价值链重塑的核心是B-C业务。当产品面对广大消费者时，如何研究市场与消费心理，如何定位与运营品牌？法国朋友告诉我：法国品牌香水的售价是成本的550-600倍。按B-B的性价比观点根本无从解释，但消费者就是趋之如骛。我曾遇到不少企业朋友，他们说自己也有品牌。但商标不等于品牌，二者的根本区别在于——面对同样的产品，消费者是否愿意支付更高的价格。（3）原始创新能力是品牌建设的支撑。原始创新是什么？肯尼亚的埃利奥德·基普乔格是第一个在2小时内完成马拉松（42公里）的运动员，根据耐克的研究：这名运动员穿着耐克ZoomX Vaporfly Next%跑鞋，其泡沫鞋底内嵌有一块弯曲的碳纤维板，能够提供更高的反应性，在步幅与能耗之间节省几毫秒。马拉松运动已有100多年历史，碳纤维也诞生了60年，耐克率先将二者有机结合并取得运动成绩提升，同时点燃了巨大的碳板跑鞋市场，这就是原始创新及其魅力！

深耕高壁垒与高价值应用场景属于上述“产业链扩展”的范式。对于当前的大多数碳纤维企业，是一个相对稳妥与正确的选择。这需要碳纤维企业加强复合材料及应用的研究，加强某应用领域现有产业链企业的深度合作研发，并持续加大科技投入。2025年《重点新材料研发及应用国家科技重大专项指南》也明确提出，鼓励产业链紧密合作，突破重大应用场景。在这一维度下，企业的研发工作主要依赖数据与经验积累，绝大多数创新也主要是围绕工程优化的革新。在残酷的竞争环境中，这类创新价值被竞争对手替代，也是可以预测的。相比之下，由C端业务、原始创新与品牌共同构成的更高壁垒，将推动行业价值链重构，成为产业链扩展的更高维度策略。当然，这也需要企业根据各自优劣势去客观做出战略安排。

品牌价值通常由时间与科技创新两个核心要素决定，科技含量越简单的产品，就需要更长时间去积淀。反之，科技含量高，就可在较短时间形成很高的品牌价值。根据Brand Finance发布的《2026年全球品牌价值500强榜单》，苹果公司以6076.4亿美元位居全球第一。对比大量的高精尖科技领域，体育装备的科技含量处于中间水平，是一个需要持续科技创新+长时间共同作用的行业。这有点像碳纤维行业“二十年磨一剑”的特点，及早布局是必要的。品牌建设需要投入大量的资本？这也因产品不同而差异巨大，尤其取决于产品的受众。以射击运动员专用的皮服为例，印度品牌Capapie在2020东京奥运会和2024巴黎奥运会上，占据了全球步枪选手70%-90%的穿着份额，就连实力强劲的中国队也曾全员使用。这类专业品牌无需在大众媒体上投入昂贵广告，通过优异的奥运赛场表现，便能在射击圈层中迅速成为名牌。

今天，中国拥有世界产能最大的碳纤维产业，有各类碳纤维制品与复材工艺，也有最强大的体育装备代工制造能力。随着“体教融合”等重大改革的推进，中国在校的2.85亿学生就会成为体育装备消费强大的新势力。今天绝大多数先进复合材料体育装备均为国际品牌，国产品牌寥寥无几，且技术创新的水平严重不足。中国碳纤维企业大多为财力与平台雄厚的央国企，少数民营企业也主要是财力雄厚的上市公司，综合实力远超绝大多数专业领域国际品牌。拥有如此得天独厚的优势，没有理由不诞生一批国际品牌。如果中国碳纤维及复合材料企业提前在此布局，数年后完全有潜力引领全球碳纤维的高质量发展。