央企整合大幕拉开寻找船舶第二

    统计数据告诉我们，5000点之上，所有上市公司的价值都高估，股价已经大大高于其内在价值了，股价的回归是迟早的事情。但是，这并不等于5000点之上市场已经没有投资机会了。本周一开盘，船舶（600150）在200元以上强势涨停，昨日，前段时间刚刚疯涨过的有色金属股又卷土重来。在这些股票大幅上涨的背后，有一条鲜明的投资主线在贯穿着，那就是：央企整合带来上市公司内在价值的脱胎换骨，进而带动上市公司股价的大幅上涨。
　　从今天开始，本版推出《关注央企整体上市》系列报道，我们将为读者详细解读央企整合在层面的战略意志和战略部署、在企业层面的扩张构想，以及对上市公司内在价值的绝对提升等内容。希望读者能持续跟踪研究自己所熟悉的个股，并把握好介入个股的时机。我们相信，类似沪东重机变成船舶，股价1年内从11元多涨到220元以上的例子还会很多。
　　尽管船舶在资产注入后的脱胎换骨、铝业在行业内的纵横捭阖已在证券市场掀起阵阵热潮，但国资整合的盛宴才刚刚开启。伴随着国资管理思路的确立和利用资本市场实现国资保值增值战略的明确，我们完全可以乐观预期，国资旗下A股上市公司的质地将在大规模的整合浪潮中迎来天翻地覆的提升，给投资者带来难得的投资机遇。
　　“整合”成国资主题词
　　如果仅仅是资产注入，那不过是体系内存量资产的转移而已。从国资委的战略安排来看，国资整合还肩负着“增强国有经济控制力，发挥主导作用，促进企业资源优化配置，形成合理的产业集中度，培育一批具有国际竞争力的特大型企业集团”的战略意志。在这一背景下，国资企业特别是央企可以站在全局的视野，在范围内展开大规模的并购重组与战略合作，快速形成能与海外巨头抗衡的大型企业。
　　如此一来，铝业将山东铝业、兰州铝业和包头铝业收入囊中之后再度拿下云铜集团，兵器装备集团入主国内太阳能龙头天威集团，东航引入新航、淡马锡作为战略投资者等一系列央企的运作便不难理解了。
　　确定性的外延式成长
　　企业的新数量为155户。按照国资委初制定的目标，到2010年，企业要调整和重组至80-100家。而新信息显示，这一目标有望在2008年底提前完成。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。可见国资委整合的决心和速度是相当明确的。
　　从整合的方式来看，包括强强联合、一般央企并入优势央企、打通产业链等方式。对投资者来说，问题的关键不仅仅是央企整合，而在于央企旗下的上市公司如何通过资产注入与整体上市来实现质的提升。可以预期，未来A股市场还会出现更多的像远洋、铝业、国航、船舶这样一些代表国资形象和实力的大型资本运作平台，这些公司的股价也会随着优质资产的注入而疯狂上涨。
　　我们认为，要从战略高度来看待国资企业的投资价值，而不能在片面、静态地作估值比较后得出股价泡沫的判断。