风电设备行业喜迎发展机遇

    我国风电装机容量自2003年以来进入快速增长期，2006年总装机容量、新增装机容量分别达到260万千瓦，134万千瓦，分别同比大幅增长105%、166%。我国风电“十一五”规划装机容量达到500万千瓦，4年间复合增长率达28%；而从各省“十一五”期间风电规划来看，2010年，我国风电装机容量保守估计将超过1000万千瓦，复合增长率将超过50%。
    风电快速发展给风电设备行业带来巨大的市场机会。如果2010年我国风电装机容量达到1000万千瓦，则风电设备市场可以达到355~466亿元的巨大规模，年份额达到89~117亿元。据国际经验看，风电设备企业能够享有较高的估值水平，因此给予行业整体增持评级。
    政策扶持规模扩张
    在可再生能源发电领域，风力发电与光伏发电是具备远大产业前景的行业。工商联合会新能源商会日前发布的报告指出，我国将大幅度提高风能、太阳能、生物质能等新能源在整个能源消费中的比例，尤其是风力发电，在三十年后发电装机可能超过核电，成为第三大发电电源，2050年后可能超过水电，成为第二大主力发电电源，形成3.5亿千瓦的装机能力。
    日前，发展和改革委能源研究所可再生能源发展中心主任王仲颖表示，当前，我国具有自主知识产权的风电机组整机缺口很大，风电机组制造的核心技术国内尚不掌握。对此，发展和改革委与财政部正在研究制定风电机组整机与零部件国产化的支持方案，或将对拥有自主知识产权的风电电机的整机及零部件的制造给予资金支持。目前，科技部已将风电设备产业化列入《2007年度科技型中小企业技术创新基金若干重点项目指南》的重点支持项目中，将通过贷款贴息等方式支持大、中型风力发电机组产品的产业化。
    行业将呈现跳跃式增长
    我国风电设备整机制造企业近三年来保持了年均100%以上的增长速度，预计随着可再生能源政策的落实，未来三年我国风电设备制造业将呈现跳跃式增长态势，年均复合增长率将超过100%。到2008年，国内将有超过400万千瓦的风机生产能力。由于需求十分旺盛，国内大型风机制造企业如金风科技等，订单十分饱满，目前订单金额已达到90亿元之多，生产能力严重不足。
    此外，我国出台了一系列支持发展风电的法规和政策，均对风电产业发展构成重大利好。
    国产化政策催生大机遇
    2005年7月，我国出台了《关于风电建设管理有关要求的通知》，明确规定了风电设备国产化率要达到70%以上，未满足国产化要求的风电场不许建设，这为国内风机厂商提供了难得的发展机遇。国内的风机制造企业，正在通过自主研发或引进技术等方式，以750、800千瓦机组为基础，以兆瓦级机组为主流方向，迅速地分享这个大蛋糕。目前，新疆金风、大连重工、东方汽轮机厂、上海电气集团、沈阳工大风能所等厂商据称已研制成功了兆瓦级风机。
    目前我国风电建设成本在8000~9000元/千瓦，而风电厂将有60~70%的投资在风电设备上，风电设备成本在4800~6300元/千瓦。如果2010年我国风电装机容量达到1000万千瓦，则风电设备市场可以达到355~466亿元的巨大规模，年份额达到89~117亿元。我国风电行业处于起步阶段，在未来4~5年内行业的复合增长率可能达到40%左右，相关风电设备企业的成长率可能更为惊人，持续的高增长类企业也有望分享较高的市盈率水平。
    具体到子行业而言，风机整机制造、叶片两个行业因为产品供不应求，呈现出一定的稀缺性特征；电机、齿轮箱、电控、偏航等子行业具有一定的技术壁垒，市场空间巨大；而塔架等子行业虽然市场容量较大，但技术含量有限。
    风电设备制造领域的上市公司较多，但多数在市场需求集中的兆瓦级别产品上，拥有技术、研发、订单优势的公司将在竞争中取胜。建议重点关注湘电股份、华仪电气、中材科技、天威保变、特变电工等，给予“增持”评级。