11月新能源乘用车环比大幅增长

　　事件:乘联会发布11月新能源乘用车销量数据:11月新能源乘用车销售4.2辆,同比/环比增长68%/35%,其中纯电动3.7万辆,同比/环比增长116%/39%,插电混0.45万辆,同比/环比增长-40%/9%;1-11月份新能源汽车销量28.2万辆,同比增长102%,其中纯电动20.9万辆,同比增长145%,插电混7.3万辆,同比增长35%。
　　市场信心有所恢复叠加年末冲量,11月新能源乘用车环比大幅拉升。从全年新能源乘用车销售走势看:1-6月基本处于环比上升趋势(仅2月份由于春节因素环比下滑),单月销售从2月份低1万台拉升到6月份3.4万;7-10月因新能源政策调整,新能源乘用车整体销量一直在3万台左右盘整,叠加去年三季度单月销量持续攀升,7-10月新能源乘用车单月同比增速逐月下滑;11月新能源乘用车销售4.2万台,同比增长68%,环比大幅提升1.08万台,预计主要是因为年末车企为完成年度指标冲量,同时年末新能源相关政策预期即将落定,整体市场信心有所提升。
　　新能源乘用车销售结构上插电混走弱,纯电动走强。分结构看,11月纯电动销售3.7万,同比/环比增长116%/39%,呈现较强增长态势,其中A00销售2.1万台,同比/环比增长84%/94%,贡献了主要增量;11月插电混销售0.45万辆,同比大幅下滑40%,环比略增9%,主要是因为插电混产品老化,主销产品依然是2015年及之前上市的秦、唐、荣威550,2016年暂时未出现新投放的强有力插混产品。从累计占比数据看,16年1-11月插混占新能源乘用车26%,相比2015年全年的36%减少了10个百分点。
　　新能源乘用车大潮将至,战略配置新能源乘用车产业链。短期看,《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第4批)公布,新能源补贴逐步进入兑现期,新国补政策有望年末出台,新能源板块政策不确定性在逐步减弱,整体市场经营信心在增强;长期看,新能源乘用车渗透率低,增速高,空间大,确定性强,是政策支持的主方向,是未来新能源行业的主增量。根据工信部积分政策要求测算,2020新能源乘用车需达120万销量,未来4年符合增长40%以上,而根据车企规划未来几年也将密集投放乘用车产品。整车厂与核心零部件都将受益于新能源乘用车市场的快速扩容,建议战略配置新能源乘用车产业链,整车推荐江淮汽车、金马股份,核心零部件推荐澳洋顺昌、奥特佳、三花智控、宏发股份。
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