苯酐变局，双环树脂承压

    一场悄悄的变革正在苯酐行业上演，与其说是变革，不如说是在形势的逼迫下重回老路。那就是，改回用萘法生产苯酐。
    苯酐的生产工艺按照原材料的不同分为萘法和邻苯法，其原料分别是工业萘和邻二甲苯。2000年以前，我国苯酐生产主要是工业萘法，而随着国外技术的引进，邻二甲苯法的环保高效特点受到青睐，老企业开始由萘改苯，而新建企业全部为邻二甲苯法。截止2011年，邻二甲苯法苯酐在已经一统天下，萘法苯酐几乎消声灭迹。
2000年以前，工业萘的价格与邻二甲苯几乎不相上下，而萘法140%的单耗相比于邻苯法97%的单耗，显然邻苯法更有巨大的成本优势。随着这几年房地产的迅猛发展，水泥消费急剧膨胀，对减水剂的需求也随之飙升，而减水剂的原料正是工业萘。与此同时，苯酐产业链的迅猛发展对邻二甲苯的需求也在逐年高速增长，因此，在过去的十年里，萘法与邻苯法在苯酐生产这个领域里面所表现出来的差距并不明显，考虑到环保与产品性能的差距，邻苯法苯酐就占据了苯酐市场的主流。
    然而，进入2012年以来，随着房地产市场的低迷，对减水剂的需求开始大幅下降，同时，大量新型减水剂的出现，也对工业萘的产业链造成了巨大的冲击，工业萘价格急剧走低。而与此同时，邻二甲苯却在中石油和中石化的垄断之下价格一路攀升，邻苯法苯酐产业链陷入难以自拔的困境，苯酐与其原材料邻二甲苯出现了长期倒挂现象，面粉价格超过了面包，于是苯酐行业不仅出现了全行业亏损，而且相当多数新建企业难以为继，大面积停产开始出现。在这种情况下，苯酐厂被逼无奈之时，开始了重归萘法的求生之路。以2012年5月至2012年12月期间工业萘与邻二甲苯市场价格差距相计算，以邻二甲苯法生产的苯酐平均利润每吨仅为148元，而如果同期使用工业萘法生产苯酐，利润可高达3200元。尤其是近几年煤化工的发展极为迅速，煤制工业萘产能大幅增长，因此，原材料的供给能够得到保证。在这种形势下，从2012年开始，一股重归萘法的高潮开始在苯酐行业兴起，预计到2013年一季度，将会有超过30万吨产能的萘法改造项目完成，占全部苯酐产能的23%，而到2013年底，将会有50万吨以上的萘法苯酐产能投放市场。届时将会明显改变苯酐行业的成本和市场格局，苯酐总体价格的下跌已经是不可避免。
    目前，年产150万吨左右的不饱和聚酯树脂市场中，苯酐类树脂占据着大的市场份额，大约在100万吨以上，另外还有40万吨以上的DCPD树脂，即双环树脂。而被国际上划分为高端市场的间苯型树脂，其市场份额极其可怜，甚至小到可以忽略不计的程度。因此，从成本竞争来看，苯酐树脂与双环树脂这些年来成为大的一对冤家，尤其是在通用型产品和无压排污管道市场。双环树脂虽然不是人的发明，但是却是双环树脂大的市场，其根本原因就在于成本。但是，这些年随着顺酐与二乙二醇价格的日益坚挺，苯酐与顺酐、丙二醇与二乙二醇价格之间的差距在逐步缩小，甚至部分时段还有倒挂现象的出现。一旦苯酐行业变局出现，苯酐价格基点逐步降低，那么势必会给原本通过双环来代替苯酐从而降低树脂成本的双环树脂造成压力，而市场多年来已经形成的惯例就是双环树脂售价应当低于苯酐树脂，这样一来，就会给双环树脂市场造成巨大冲击。当然，随着C4法顺酐的投产，顺酐成本与售价也将出现下移，但是，以目前国内几套C4法顺酐的建设进度来看，C4法顺酐对苯法顺酐的明显冲击要到2015年才能显现出来。而在此期间，由于受到煤制乙二醇的成本压力，传统乙二醇市场将会出现萎缩，二乙二醇的供应量将会逐步减少，从而迫使二乙二醇保持较高价位；与此同时，环氧丙烷-DMC-丙二醇产业链的逐步完善，将会大幅度降低丙二醇成本，因此，苯酐/顺酐/丙二醇组合，将会比双环/顺酐/二甘醇组合具有更加明显的性价比优势。
    在未来的2-3年，随着上游产业出现的重要变化，会给下游不饱和树脂行业带来十分深远的影响。