汽车和汽车零部件行业:市场分化加剧

    中汽协发布月度产销数据，4月乘用车销量同比增长4.8%
　　汽车工业协会发布4月产销数据，4月汽车销售162.44万辆，环比下降11.7%，同比增长5.2%，今年1~4月累计销售641.75万辆，同比下降1.3%。
　　4月产销数据的大特点是行业分化加剧，乘用车明显优于商用车，B级车和SUV明显优于其他乘用车车型，城市型SUV明显优于越野型SUV。
　　乘用车4月环比降幅仅为8.9%，预计5、6月单月销量增幅均在10%以上
　　4月乘用车销售127.4万辆，环比下降8.9%，同比增长11.7%。分析过去7年的销量历史数据，4月的环比降幅与全年的销量增速具有较强的相关性。
　　在过去7年中，2011年和2008年的4月销量环比降幅大，分别环比下降15.2%和13.6%，而这两年全年销量增速分别为5.5%和7.3%，为过去7年的低点。今年4月环比降幅为8.9%，不仅降幅远低于2011年和2008年，也低于2010年的12.2%。
　　基于以下原因，我们预计未来2个月乘用车的单月销量增幅都将在10%以上:1)作为可选消费品，如无大的政策或行业突发事件，需求具有一定的连续性;2)明日凌晨起汽、柴油零售价每吨分别下调330元、310元，折合汽油降0.24元/升，柴油降0.26元/升，为2009年来次下调幅度超300元/吨;3)由于乘用车行业具有较强的早周期特征，在银根放松的早期，乘用车销量增速会随M1增速回升而提高;4)众多消费刺激政策在去年退出后，今年的需求增速将恢复正常。