汽车及零部件：上周整体跑输大盘

    汽车行业周报20110725：部分日系车下调全年销量目标，重卡仍在去库存
    上周市场回顾：上周汽车整车板块下跌3.10%，汽车零部件下跌2.09%，上证综指下跌1.75%，汽车整车跑输大盘1.35个百分点，汽车零部件跑输大盘0.34个百分点。
    上周行业整体跑输大盘主要原因：由于《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020)》出台可能再度延期以及贵阳限购令等因素的扰动，使得上周行业表现欠佳。我们的观点：贵阳限购本身对行业整体影响有限，同时发改委公开表态其限购令有违政策，所以其它城市继续跟进的可能性较小。
    上周乘用车销量增速平稳，部分日系车主动下调全年销量目标，下半年价格压力减小；重卡仍在去库存。乘联会上周数据显示，25家车企同比口径比较，乘用车销量同比增长12%左右，销量增速平稳。马自达和本田分别下调11年销量目标，下半年价格压力减小。重卡仍处于去库存阶段，且今年的库存压力远高于往年，重卡整车企业几零部件配套企业的排产显著下滑，高温假也比往年放的时间长。
    行业观点：维持行业结构性分化的观点，看好乘用车中轿车、SUV、MPV以及商用车大中客等子行业，下半年汽车外围环境好于上半年，行业结构性分化的趋势将更为明显，优质公司也将继续走强：我们继续推荐业绩确定、估值具安全边际的上海汽车、宇通客车、华域汽车、江铃汽车、悦达投资；下半年受益成本下降及出口向好的公司：江淮汽车、福耀玻璃；受益于重卡去库存化后的福田汽车、潍柴动力等。