ECH/BPA 环氧树脂产业摇摇欲坠

　　由美国次贷危机所引发金融海啸来势汹涌，不仅重创欧美等西方金融体系，更是在短时间内迅速蔓延，席卷，“蝴蝶效应”一发不可收拾，国际金融市场动荡加剧，经济增长明显放缓，其来势之迅猛、范围之广、杀伤力之强实属罕见，尽管各国政府频频制定救市政策，但种种迹象显示，金融危机对实体经济的影响仍在不断辐射，经济衰退时代已悄然拉开帷幕。
　　处于经济一体化中的亦难以独善其身，其破坏性已从虚拟经济逐步向实体经济扩散，随着原油价格大跌，化工行业出现罕见的集体跳水局面，不少产品价格急剧暴跌，“腰斩”者比比皆是。覆巢之下，岂有完卵，BPA、ECH及下游环氧树脂市场亦上演了一场惊心动魄的“过山车”跌势。
　　从国庆长假结束开市至月末，短短一月时间内，华东地区BPA市场从14500-14800元/吨暴跌至8200-8300元/吨，跌幅高达6300-6500元/吨，与月初相比下跌约44%；ECH市场行情从12500-12700元/吨跌至9000元/吨，跌幅为3500-3700元/吨，与月初相比下跌约28%；固体环氧树脂E-12(604)价格从18700-19000元/吨重挫至13200-13900元/吨，跌幅为5100-5500元/吨，与月初相比下跌约28%；E-51(618)价格从21500-22000元/吨跌至19000-20000元/吨，跌幅为2000-2500元/吨，与月初相比下跌约10%。
　　BPA：历史重现，新一轮洗牌时代来临
　　对部分BPA业者而言，三年前的“5.12”大跳水已成为挥之不去的伤痛和梦魇，仅两周左右时间行情大跌4000-4500元/吨，不少人忆及曾经的割肉之痛仍心有余悸，未曾想三年一轮回，经济危机掀起需求寒潮，BPA市场再现跳水行情，且惨烈更胜前者，飓风扫荡之下经销商莫不损失惨重，死伤泰半。
　　两次跳水行情，均给予市场措手不及的致命一击，探其原因却是各异。三年前的“5.12”大跌完全系人为炒作，由于坚信BPA反倾销成立已势在必行，不少人孤注一掷大量囤货，对商务部公告一出行情势必大涨抱过高期待，未料商务部却出台公告推迟BPA反倾销调查期，贸易商预测失误纷纷集中出货，市场价格随即大幅下挫，下游在买涨不买跌心态下陆续停止采购，贸易商为求脱身不得不割肉斩仓，市场行情一泻千里。至6月份后，市场止跌后逐步小幅反弹，但随后进入了长期小幅疲跌通道。[-page-]
　　08年的金融危机则成了全化工行业之殇，化工对外贸易依存度一直很高，尤其欧美等国一直是我国主要出口大户，经济危机爆发后，国外对中具、覆铜版、电子电器等环氧树脂下游商品的需求急剧下降，导致出口大幅萎缩。更为雪上加霜的是，性的金融和经济萧条，也极大地削弱了国内投资和消费的需求。国内下游环氧树脂开工不断恶化，采购需求一落千丈，原油、纯苯等原料价格一路狂泻，多重利空面打压下，BPA市场如坠冰渊，溃不成军，一路直线下跌。一些主流大户出于长期操作培养出的谨慎嗅觉事先已消化部分库存，而不少中小贸易商则前期跟风囤积不少库存，从8、9两个月的海关数据可看出，8月份BPA进口量高达53145吨，跃居历史之冠，9月份也有34824吨，由于大部分货源掌握在不少中小贸易商手上，社会库存呈分散且成本不均状态，BPA行情下跌基调一明朗，该部分贸易商无心恋栈，只求尽快脱身变现，不惜不计成本大幅降价抛售，竞价战火点燃，硝烟四起，10月份平均日跌幅达到200-500元/吨，10月24日日跌幅甚至高达1200元/吨，内外市场价格双双跌至五年来低点，市场人士心态也由一开始的惊讶、恐慌、悲观、绝望直至麻木，不少企业也在此次的跳水行情中频频传出倒闭破产消息，尤其不少近年来新进入的融资贸易商情况尤为严重，价格雪崩导致部分公司流动资金严重匮乏甚至断流，无奈只得挥泪黯然退场。
　　经济危机对的影响只是冰山一角，萧条仍在蔓延，BPA的明天是辉煌灿烂抑或是暗淡无光尚是未知数，但可以预见的是，与三年前如出一辙，BPA洗牌时代已悄然来临，哪些抗挫能力强的老牌贸易商能再次经受暴风雨洗礼笑到后？又有多少新晋贸易商能抓住机遇扶摇直上？让我们拭目以待。
　　ECH：工厂联盟难阻跌势，市场面临行业调整
　　作为与BPA一体共存的ECH市场，这个冬天亦是异常的寒冷，与三年一轮回的BPA行业不同，ECH则在两年时间内经历了从天堂到地狱的巨变。
　　06年4月，国内ECH市场一度飙高到26500-27000元/吨，反倾销成立加上高额利润刺激，ECH市场吸引了众多国内外商家积极投入。自2006年下半年开始，国内ECH市场长期以来三分天下的格局宣告打破，江苏扬农、山东鑫岳等企业陆续加入，当年国内产能即从9.2万吨/年迅速跃升至16.2万吨/年，市场供应量明显增加，并由供小于求转变为供需平衡，甚至供大于求，但由于生产企业逐步占据市场主导，工厂之间价格联盟对市场议价能力日益提高，市场价格虽从历史高位逐步回落，但仍在高位区震荡运行。与此同时，不少新增扩产项目仍在紧锣密鼓的进行中，截止2008年10月，国内ECH产能已大幅扩张至54.5万吨/年，供应量明显过剩下，工厂之间的价格联盟几度分崩离析，各自为政的下场就是价格几度暴跌，今年8月末曾一度探低至12000元/吨。
　　10月，经济危机横扫整个化工业，ECH市场也深陷其中，需求剧减下价格大幅下跌，市场人士信心崩溃，忧心忡忡，工厂不得不以延期结算的方式以挽回买家信心，但走货依然举步维艰。为减轻压力，天化、江苏安邦等工厂停车检修，山东海力、巴陵石化等企业陆续停车减产以消化过多库存，但似乎对遏止跌势助益不大，市场价格依然在缺乏成交量支撑下震荡下行。
　　下游环氧树脂行业进入寒冬，内需大量萎缩，产能扩张过快导致市场供应量严重过剩，出口退税取消、加工贸易禁止等政策又令ECH出口之路阻碍重重，ECH市场被迫面临行业重新整合的关口，如何寻找新的出路，成为业内人士迫切需要思考的问题。
　　环氧树脂：供需矛盾激化，内忧外患下市场步入严冬
　　经济危机袭来，信贷紧张，欧美经济衰退，消费能力下降，加之从原油开始的一系列原料跌势不止，环氧树脂出口遭遇寒流，订单大幅减少。据海关资料统计，9月份初级形状的环氧树脂出口量为9638.604吨，较上月数量减少25.56%，较去年同期减少8.74%，业内人士称10月份后出口量将继续下降，据某树脂工厂透露，其10月份的出口量锐减四成左右，出口型企业已感受到严冬的阵阵寒意。[-page-]
　　外患蔓延，内忧又生，由于不少下游涂料、电子电器、汽车、建筑、覆铜板等领域需求均出现大幅锐减，而据粗略估计，今年国内环氧树脂新增扩建项目超过30万吨/年，国内环氧树脂产能扩张过快导致供需矛盾迅速激化，工厂库存猛增，早先执行从紧的货币政策已使不少中小企业流动资金拮据，资金困境已非一日之寒，大量产品积压无法变现；另外，原料价格轮番暴跌也令下游工厂叫苦不迭、难以招架，停车、减产现象呈燎原态势迅速蔓延，全行业开工率降至低，据悉液体环氧树脂工厂开工率仅四成左右、固体环氧树脂工厂开工率仅一至二成，主流工厂或间歇性生产或负荷减半，市场跌势进一步加剧。
　　出口退税提高：隔靴骚痒还是救命稻草？
　　财政部、税务总局发布《关于提高部分商品出口退税率的通知》，决定自2008年11月1日起，将覆铜板出口退税率从5%提高至11%，上调幅度为6个百分点。作为液体环氧树脂主要应用领域之一，覆铜板的发展向来引人瞩目，2006年出口退税大面积降低时，由于被混同在铜箔中而被当作铜制品，覆铜板出口退税率中从13%降低为5%，对出口比重较大的覆铜板工厂打击不小，此次将其列为单独的商品编号并提高出口退税，对覆铜板行业来说不啻为一大福音；此外，作为环氧树脂另一终端产品的家具业出口退税率分别提高到11%、13%，这对环氧树脂行业来说，是否是低迷市场的救命稻草呢？部分市场人士对此并不以为然，表示在产能过剩及经济萧条的前提下，买方市场的特征较为明显，现今国内外消费需求严重不振，出口退税的短期利好影响并不显著，远水救不了近火，当前环氧树脂需求萎缩的窘境暂未有根本性扭转。但对长期后市来说，出口退税提高有利于提高企业盈利能力，增强企业国际竞争力，对整个行业的发展将起到良好助推作用。
　　进入十一月后，国内化工市场跌势略有趋缓，部分产品微露启稳迹象，这似乎给疲弱不堪的市场带来一丝曙光，部分业者表示纯苯、丙烯等原料产品下跌已近底部，BPA、ECH、环氧树脂产业链后市下跌空间已不大，但市场需求始终是原动力，届时是否走出新一轮触底反弹行情仍将取决于下游需求是否好转。
　　危机背后亦暗藏新的生机，此次的经济危机使树脂产业链被迫面临一次全面的行业洗牌，然“阵痛”之后却也是产业走向规范，实现产业升级的契机，重整后的企业经营模式、资本运作将更趋于合理化、理性化、规范化，不少盲目投资项目将得以遏止，且今后推出的一系列扩大内需的措施也有望帮助树脂产业链逐步走出阴霾，风雨后，终将见彩虹。