汇率变化聚酯原料后市变化复杂

    2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，币不再盯住单一美元，形成更富弹性的币汇率机制。7月21日19:00时，央行将币兑美元汇率调整为1美元兑币8.11元，意味着币对美元升值2%。有分析人士分析，由于央行明确表明在新的汇率制度下币汇率的运作区间将取决于市场状况，币可能进一步升值；预计年底前币兑美元将进一步升值5%。
　 由于聚酯原料大量依赖进口，其中PTA的进口比例占总的用量的56%左右，而MEG更是高达80%左右，如此之高的进口量说明：汇率的一丝一毫的变化都将对原料市场造成冲击。而正是由于美元兑换币从1：8.3变成了1：8.11，美金货的价格一夜之间便宜了不少，很简单，前期拿了低价美金货的贸易商或是工厂无形之中成本又降了20美元或是160元/吨，换句话，这几十美金就成了利润.由于目前的美金货价格也就相当于前期的美金货价格减去20美元/吨左右，那么现在看似有些高的美金盘价格好象有些廉价的意味。以PTA为例，前期工厂感觉痛苦不堪的790美元/吨CFR90天的七月PTA合同，如果按七月二十一号的汇率折算也就相当于7983元/吨，而以原先的一美元兑换币8.2765的汇率结算的话，就相当于币8148元/吨。也就是说买家无形中可以少支出165元/吨，相当于20美元/吨。换句话说而这7983元/吨也就是790美元/吨的PTA也就相当于昨天之前的770美元/吨的PTA..如果从这一角度考虑，买家对765-770美元/吨外盘原料感兴趣也就在意料之中。今日现货PTA的报盘纷纷收回，一来外盘一手商对币升值没有丝毫预感，现货货源已经在前期也就是一周之前左右基本销售一空，二来币升值之后买家的投机兴趣也将促使卖家趁火打劫的进一步拉抬行情。在外盘报价减少买家毫无着落的情况之下，市场的观注点还是回到了美金为集中的合同货市场之上。还是回到开始，790美元/吨的PTA合同有开始陆续执行的迹象。而在昨日来看，合同货的执行难度还是相当之大，工厂一般还盘都还是在760-770美元/吨CFR90天，而且也有供应商对前期执行了790美元/吨七月合同的工厂做出一定的补偿，有工厂在760美元/吨附近也开始执行七月合同，而韩国商社在昨日还是以770美元/吨的价位试探性的向聚酯工厂推销七月合同，昨日的信息反应聚酯工厂总的七月合同开证比例还不到五成，但是从今天的情况来看，工厂开始陆续开出七月合同信用证，一般的开证价位大概都在770-790美元/吨之间，稍低的可能有回顾和补偿性质，而稍高的则是一般性质。以目前情况看，七月合同的履行率可能小幅上升至七成左右。
　 MEG合同可能也会遇到类似的情况，笔者前文已述，目前有一定进度的还是远洋合同货，毕竟时间不等人，工厂对于围绕现货价格商定的合同货还是有一定的认可程度，显然前期远洋合同货供应商提出的开证价在800美元/吨CFR90天附近很可能不会做出任何退让而姿态更加强硬，甚至不排除抬高报价至800美元/吨以上的可能。而相比来说前期几乎没有任何进展的中东合同货也将不得不被聚酯工厂所接纳，毕竟在目前的聚酯负荷情况之下MEG的备料已经摆在面前。因此前期的聚酯工厂要求仅以当时的现货价格760美元/吨或是稍高价位水平上开出八月合同信用证显然已经成为泡影，一惯先入为主的供应商可能很难做出让步，在现货市场货源有限，而合同货采购没有回旋余地的情况之下，合同货价格终只能按照供应商的意愿行事。这点在严重依赖进口货的MEG市场上十分明显。
　　 MEG合同货履行可能陆续开始的预期之下，MEG现货市场开始迫不及待的拉抬行情。外盘报价高已经抬涨至790-800美元/吨CFR90天，而且近洋货一般不做报盘，以周五即将放假为由拒绝做出报价，而远洋货则有几单开始在市场流传。而内盘币货在外盘货源不多而工厂接盘欲望的推动之下率先发涨，周五江苏方面的MEG成交明显增多，而且成交价都涨至7700元/吨现款出罐附近，贸易商的接盘不多，但工厂的接盘也是或明或暗的出现。一般来说主流MEG贸易商一般都是封盘不报，一是等待着外盘现货的表现，二是对行情具体走向还要观察之后再作定夺。
　　而市场上另一个值得分析的消息就是PX合同执行价的出台，周四晚些时候日本供应商IDEMITSU与三菱化学将八月PX合同执行价锁定在845美元/吨CFR90天，在币升值这一本就对外盘有利的消息之后，PX合同结算价较七月高结15美元当然对市场的提振不小。毕竟一般按照惯例PTA供应商只会以PX价格为参照定出PTA合同价，因此尽管工厂以下游产品走势疲软，纺织行业整体不景气等等理由有意联合起来以推迟或是压低七月PTA合同，但是在两大利好消息的推动之下，供应商更不会得理反饶人的降低姿态推销合同货，毕竟工厂的限电明显有所减轻，而且在现金流正常或是增加的情况之下，聚酯开工率还是稳定在较高水平， 工厂即便原料库存较高，在现货明显不多而合同货保证供应的前提之下，其对于合同货正常的采购需求必将存在。
 　 币汇率的变化将使得本已错综复杂的聚酯市场更加难辨去向。从汇率的变化规则来看，根据目前所公告的，从7月22日起以1美元兑8.11元币为中间价，以后中间价每日交易的涨跌停板幅度为3‰。换句话说，浮动汇率的开始将使得原料的进口价格随之波动。比如美元兑换币如果连续跌停也就是币继续升值的话，那么在几个交易日以后美金货的成本将大大降低。以790美元的PTA为例，如果今天采购，按8.11的汇率进口其币值7983元，而如果三天之后如果美元兑币跌至1：8的话，其进口价只相当于7875元，也就是说三天之后采购无形之中就便宜了120元/吨。可见汇率的浮动又将让买家和卖家更是头痛不已，因为在交易当中还要考虑进汇率的因素在内，心态因此更加复杂，原料市场变得更是一团乱麻斩不断理还乱。