楚江新材：步入“金属材料+新材料”双轮驱动新阶段
定增助力跨越式发展
楚江新材（002171）本周发布定增预案：公司拟以不低于14.14 元/股的价格向不超过十名特定对象发行不超过1.1亿股，募资不超过15.42亿元。其中：8.726亿元投入铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目；3.69亿元投入智能热工装备及特种复合材料产业化项目；3亿元投入年产1万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目。本次投资的项目全部达产后，预计年新增营收总额24.62亿元，利润总额将达3.46亿元。
募投项目主要是基于：一、近年来，随着电力、电子、通讯、汽车、建筑、家电、IT等行业的迅猛发展，高精度铜板带材的市场需求量日益增大，而先进的高精度铜板带材生产企业主要集中在日本、德国，需要大量进口（2014年我国精密铜板带净进口量在9.5万吨），因此我国铜加工业亟待结构调整和产业升级。二、随着我国大运载火箭、航天飞机、航天飞行器、C919大飞机等大项目的实施，为我国高性能复合材料的应用提供了广阔的市场需求，高性能复合材料热工装备带来了广阔的市场空间，预计2020年高性能复合材料热工装备的市场潜力将达到103亿元；同时，3D打印产业正如火如荼，也带动金属基3D打印材料的加速增长。三、2015年新能源汽车行业迎来全面爆发期，也带动锂电池需求同步剧增，预计2015年锂电池产量40GWh（其中，动力电池16GWh，受益于新能源车产销量井喷，同比大幅增长250%），而作为锂离子电池的重要组成部分——负极材料占锂离子电池成本的10-15%，负极材料的市场需求也将备受瞩目。
目前我国铜加工行业已形成了以线、管与带材为三大主导产品的产业格局。楚江新材经过多年的发展，已经成长为国内金属材料加工细分行业的龙头企业。2015年公司生产铜基合金板带材14.09万吨，铜合金线材3.15万吨，产品规模居国内行业位。
公司表示，随着供给侧改革、制造2025、“一带一路”、军民融合等战略拉动内需，将进一步促进基础设施建设、新能源和高端制造等行业的发展。本次募投项目均紧密围绕公司主营业务和发展战略，有利于做大做强主业，完善产品结构；布局新材料市场，将公司打造成为国际先进、国内一流的资源节约型新兴材料领导者。
新材料军工领域一枝独秀
2014年控股股东楚江集团将旗下的楚江合金、森海高新、双源管业和楚江物流注入上市公司, 实现了楚江集团金属材料加工业务整体上市,扩大了公司铜杆材、合金线材、各类特种带钢、钢管生产经营规模,规模效应得以充分体现，从而巩固了公司在铜加工行业的地位。
2015年是公司转型升级的开局之年，公司在坚持主业发展的基础上，积极谋求新材料产业的发展。2015年7月由“精诚铜业”更名为“楚江新材”,体现出公司管理层向新材料转型的战略决心。公司主营业务除原有金属基础材料加工业务外，于2015年12月份成功完成收购顶立科技，有力地推动公司向新材料领域的转型，形成金属基础材料加工和高端热工装备及新材料研发两大业务板块。
特别指出的是，2015年底并购的顶立科技是国内金属加工材料成套设备优秀集成供应商,拥有武器装备科研生产许可证在内的相关军工资质,同时是国内航空航天热工装备与特种新材料的龙头企业,收入大部分都来自军工部门。此外,顶立科技还拥有3D打印金属粉末、高温合金、碳复合材料等技术储备,技术评测来看,公司相关技术大部分都达到了国际先进水平。
尤其是顶立科技在碳复合材料领域及粉末冶金材料领域已成为国内产品系列齐全、可为客户提供完整解决方案的新材料及装备制造商。其中，系列大型真空碳化炉、超大型（30m3以上）真空化学气相沉积炉、2600℃超高温超大型（30m3）真空石墨化炉，打破了国际技术垄断和禁运，填补了国内空白，成为国内30m3以上超大型尺寸碳纤维复合材料热工装备的唯一供应商。
顶立科技未来发展方向已确定：其一,公司有志于成为国内有影响力的军民结合军工企业。公司产品下游囊括航天航空等军工重要领域,且具备军工保密资格认证、国军标质量体系认证、武器装备科研生产许可认证等资质,公司未来在军工领域发展前景不可小觑。其二,公司有志于成为国内,国际竞争力强的碳纤维复合材料、高性能粉末冶金材料、真空热处理装备制造和方案解决服务商。其三,公司有志于成为国内,且具有较强国际竞争力的金属基3D打印材料及部件制造和服务商。
记者获悉，顶立科技近日又与湖南理工学院签订了《联合共建“航空技术与材料研究中心”战略框架协议》。双方联合共建湖南理工学院航空技术与材料研究中心。研究中心主要围绕技术研发、学科建设和人才培养三个方面展开合作。积极开展围绕航空发动机技术、特种焊技术及材料、先进热工装备研发制造、先进的表面强化材料、金属 3D 打印材料、碳及碳化硅先进复合材料等方面的理论研究和技术开发。
加上此次定增项目，更彰显公司管理层意在布局新材料市场，进一步发挥顶立科技在热工设备、3D打印等新材料领域的优势,优化公司产品结构,提高公司盈利水平的决心。
年报显示：2015年公司实现营业收入80.11亿元，比去年同期下降2.57%；归属于母公司净利润7044.92万元，比去年同期增长34.45%，每股收益0.18元。虽然收入略减，但利润增幅较大，主要系收购顶立科技后,实现由单一金属材料加工业务向新材料业务和材料制造装备业务的拓展,丰富了公司产品内容；而且顶立科技纳入合并范围的子公司后，新增热工装备销量18台套,热工设备较高的毛利率水平也极大的提高了公司的盈利能力,实现了公司净利润的较好增长。
公司在2015年报中提出2016年度经营计划是：实现金属材料加工业务销量41.67万吨，实现热工装备销售100余台套，实现销售收入802095万元，实现利润总额19137万元，归属母公司净利润1.5亿元。特别提出加快供给侧改革下的主业转型升级，计划2016年主导产品在新兴行业占比提升20%。
华安证券认为，未来公司按照基础金属材料和新材料领域双轮驱动的发展战略,积极推进新材料产业发展布局,随着转型升级的不断深入和完善,公司盈利水平有望快速提升。预计2016-2018年的EPS分别为0.26元、0.38元、0.54元,对应的PE分别为64倍、44倍、30倍,给予“买入”评级。
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楚江新材（002171）本周发布定增预案：公司拟以不低于14.14 元/股的价格向不超过十名特定对象发行不超过1.1亿股，募资不超过15.42亿元。其中：8.726亿元投入铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目；3.69亿元投入智能热工装备及特种复合材料产业化项目；3亿元投入年产1万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目。本次投资的项目全部达产后，预计年新增营收总额24.62亿元，利润总额将达3.46亿元。
募投项目主要是基于：一、近年来，随着电力、电子、通讯、汽车、建筑、家电、IT等行业的迅猛发展，高精度铜板带材的市场需求量日益增大，而先进的高精度铜板带材生产企业主要集中在日本、德国，需要大量进口（2014年我国精密铜板带净进口量在9.5万吨），因此我国铜加工业亟待结构调整和产业升级。二、随着我国大运载火箭、航天飞机、航天飞行器、C919大飞机等大项目的实施，为我国高性能复合材料的应用提供了广阔的市场需求，高性能复合材料热工装备带来了广阔的市场空间，预计2020年高性能复合材料热工装备的市场潜力将达到103亿元；同时，3D打印产业正如火如荼，也带动金属基3D打印材料的加速增长。三、2015年新能源汽车行业迎来全面爆发期，也带动锂电池需求同步剧增，预计2015年锂电池产量40GWh（其中，动力电池16GWh，受益于新能源车产销量井喷，同比大幅增长250%），而作为锂离子电池的重要组成部分——负极材料占锂离子电池成本的10-15%，负极材料的市场需求也将备受瞩目。
目前我国铜加工行业已形成了以线、管与带材为三大主导产品的产业格局。楚江新材经过多年的发展，已经成长为国内金属材料加工细分行业的龙头企业。2015年公司生产铜基合金板带材14.09万吨，铜合金线材3.15万吨，产品规模居国内行业位。
公司表示，随着供给侧改革、制造2025、“一带一路”、军民融合等战略拉动内需，将进一步促进基础设施建设、新能源和高端制造等行业的发展。本次募投项目均紧密围绕公司主营业务和发展战略，有利于做大做强主业，完善产品结构；布局新材料市场，将公司打造成为国际先进、国内一流的资源节约型新兴材料领导者。
新材料军工领域一枝独秀
2014年控股股东楚江集团将旗下的楚江合金、森海高新、双源管业和楚江物流注入上市公司, 实现了楚江集团金属材料加工业务整体上市,扩大了公司铜杆材、合金线材、各类特种带钢、钢管生产经营规模,规模效应得以充分体现，从而巩固了公司在铜加工行业的地位。
2015年是公司转型升级的开局之年，公司在坚持主业发展的基础上，积极谋求新材料产业的发展。2015年7月由“精诚铜业”更名为“楚江新材”,体现出公司管理层向新材料转型的战略决心。公司主营业务除原有金属基础材料加工业务外，于2015年12月份成功完成收购顶立科技，有力地推动公司向新材料领域的转型，形成金属基础材料加工和高端热工装备及新材料研发两大业务板块。
特别指出的是，2015年底并购的顶立科技是国内金属加工材料成套设备优秀集成供应商,拥有武器装备科研生产许可证在内的相关军工资质,同时是国内航空航天热工装备与特种新材料的龙头企业,收入大部分都来自军工部门。此外,顶立科技还拥有3D打印金属粉末、高温合金、碳复合材料等技术储备,技术评测来看,公司相关技术大部分都达到了国际先进水平。
尤其是顶立科技在碳复合材料领域及粉末冶金材料领域已成为国内产品系列齐全、可为客户提供完整解决方案的新材料及装备制造商。其中，系列大型真空碳化炉、超大型（30m3以上）真空化学气相沉积炉、2600℃超高温超大型（30m3）真空石墨化炉，打破了国际技术垄断和禁运，填补了国内空白，成为国内30m3以上超大型尺寸碳纤维复合材料热工装备的唯一供应商。
顶立科技未来发展方向已确定：其一,公司有志于成为国内有影响力的军民结合军工企业。公司产品下游囊括航天航空等军工重要领域,且具备军工保密资格认证、国军标质量体系认证、武器装备科研生产许可认证等资质,公司未来在军工领域发展前景不可小觑。其二,公司有志于成为国内,国际竞争力强的碳纤维复合材料、高性能粉末冶金材料、真空热处理装备制造和方案解决服务商。其三,公司有志于成为国内,且具有较强国际竞争力的金属基3D打印材料及部件制造和服务商。
记者获悉，顶立科技近日又与湖南理工学院签订了《联合共建“航空技术与材料研究中心”战略框架协议》。双方联合共建湖南理工学院航空技术与材料研究中心。研究中心主要围绕技术研发、学科建设和人才培养三个方面展开合作。积极开展围绕航空发动机技术、特种焊技术及材料、先进热工装备研发制造、先进的表面强化材料、金属 3D 打印材料、碳及碳化硅先进复合材料等方面的理论研究和技术开发。
加上此次定增项目，更彰显公司管理层意在布局新材料市场，进一步发挥顶立科技在热工设备、3D打印等新材料领域的优势,优化公司产品结构,提高公司盈利水平的决心。
年报显示：2015年公司实现营业收入80.11亿元，比去年同期下降2.57%；归属于母公司净利润7044.92万元，比去年同期增长34.45%，每股收益0.18元。虽然收入略减，但利润增幅较大，主要系收购顶立科技后,实现由单一金属材料加工业务向新材料业务和材料制造装备业务的拓展,丰富了公司产品内容；而且顶立科技纳入合并范围的子公司后，新增热工装备销量18台套,热工设备较高的毛利率水平也极大的提高了公司的盈利能力,实现了公司净利润的较好增长。
公司在2015年报中提出2016年度经营计划是：实现金属材料加工业务销量41.67万吨，实现热工装备销售100余台套，实现销售收入802095万元，实现利润总额19137万元，归属母公司净利润1.5亿元。特别提出加快供给侧改革下的主业转型升级，计划2016年主导产品在新兴行业占比提升20%。
华安证券认为，未来公司按照基础金属材料和新材料领域双轮驱动的发展战略,积极推进新材料产业发展布局,随着转型升级的不断深入和完善,公司盈利水平有望快速提升。预计2016-2018年的EPS分别为0.26元、0.38元、0.54元,对应的PE分别为64倍、44倍、30倍,给予“买入”评级。
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