|  英文版

光威复材机构调研与投资者问答精选

   日期:2020-06-05     浏览:2076    
 公司近期经营情况

碳梁业务方面,疫情早期对国内业务有影响,目前已经恢复正常,西班牙业务发货目前还在停止的状态,但西班牙业务仅占碳梁业务总量的5.5%,还有2.5%的业务没有发货,影响有限;墨西哥业务前期推迟发货10-15天,影响不大,目前已经恢复正常。碳梁业务没太受影响,目前整体比较平稳,但海外疫情还在发展,未来不太好判断。

碳纤维方面军民品业务正常生产交付,市场开发等都在有序推进,没有受到大的影响。

先进复合材料研发中心建设及业务开发都在顺利推进。

预浸料业务、制品业务,对公司利润贡献占比较小,对整理利润影响不大。

问答环节

1、公司碳梁在维斯塔斯的业务占比,碳梁的生产线,产能情况?在其他领域的应用情况?

碳梁终端客户只有维斯塔斯一家,目前有50条生产线,每条产线大约有15万米产能,最后10条线19年下半年投产,今年暂时没有扩产计划。碳梁目前仅在风电叶片上使用,还没有其他应用。

2、军品合同情况?

2019年军品合同为9.27亿(含税),合同执行86%,履行期间为2019.1.1至2020.1.31;2020年合同总额为9.98亿(含税),履行期间为2020.1.1-12.31,军品合同前两年存在跨期的情况,年底时会计算合同的履行比例。如去年已完成86%,虽剩余13%多,但合同视为结束。新一年的发货会记在2020年合同内,今年与19年从绝对金额方面比是增长8%左右,如果以当期合同额和去年已经执行的部分进行比较,增长有20%多。

3、高强高模项目,未来主要会应用在航空领域,目前军品主要采购T300,未来包括T800等产品,军品方面的业绩弹性,什么时候能释放?

公司作为基础材料供应商与终端需求如主机厂中间隔的层次较多,所以关于产能弹性释放的时间比较难解答。一方面,国内基于国产碳纤维的研发装备,大多是近几年的型号,数量有限,随着后续型号的出现以及装备数量的增加,碳纤维会有增长。另一方面,是从材料本身发展来看,先有碳纤维,后有复材,以及基于复材的装备开发;先有入门级T300,后有升级的T700、T800,从装备应用角度讲,在目前T300的基础上,后续随着材料发展,会有更大的使用比例。碳纤维应用应该会长期保持增长。

4、碳纤维情况成本节约方式?包头项目建设进展?

提束和提速是目前阶段可采取的务实有效的办法。

公司干喷湿纺工艺T700S、T800S产品,前几年一直在做技术提升,18年原丝纺丝速度实现500米/分钟, 19年有民品纤维推向市场,取得很大的进展。去年民品纤维的销售已经有几千万的收入,相比18年已提升许多。T700S/T800S募投项目,今年年底建好,产能2000吨,主要应用领域是建筑补强和以材料成型工艺为基础的应用如气瓶、壳体。

包头大丝束项目,项目公司已经设立完成,目前在走土地招拍挂,计划明年年底建成。

5、公司哪几个板块有军品业务?

所谓军品业务在不同公司概念不同,公司是将有军品合同、受军代表监管的业务列为军品,主要指在航空体系里为装备提供的产品。从这个认识出发,公司其他各板块业务虽然也有涉军的情形,如登机梯、复材、预浸料、包装箱等业务,都会归集到公司民品业务里。

6、公司前三大客户贡献的收入达到80%,未来大客户订单是否相对稳定?

大客户只有两个,一是碳纤维的军品A客户;二是民品方向大客户维斯塔斯,碳梁业务在报表上体现的直接客户是以公司与维斯塔斯的合作业务为基础的。订单稳定性比较难判断,公司年报每年都会披露风险提示,也希望为更多客户服务,这也是公司业务不断开拓的目标之一,但是短期内2个大客户的状况应该有一定的稳定性。

7、大飞机复材化率12%如何衡量?考虑国产化替代,公司能为C919提供哪些产品?

复材化率一般指结构重量的百分比。碳纤维本身比较轻,如果重量上占一定比例的话,体积上占比会更大。目前C919用碳纤维还是基于国际采购,未来如果国产化替代,会是以国际采购价为基础的市场化行为。近年公司一直在配合进行碳纤维材料的国产化替代验证。

8、19年四季度利润相比当年其他季度少的原因、现金流好?

现金流向好是因为,年底回款比较好,或者保理用比较低的成本将应收账款变现。关于四季度的问题,从全年的经营角度看是正常的,但是四季度会有年底效应,比如很多费用的结账、年终奖预提等,体现在报表上的数据偏低。

9、军品纤维和进口产品价格差异较大?

军品纤维和进口民品纤维没有可比性,产品生产工艺不一样,产品规格型号不一样,产品的质量要求和管控程度不一样等,都会导致成本的巨大差别。军品纤维是湿法3k产品,进口民品纤维大多是干喷湿纺12k产品,如果按同一口径产品比才有可比性,比如公司的T700S、T800S产品,这个产品本身目标市场是做进口产品国产化替代,实际上同级别国产产品目前售价比进口产品低。

附:活动信息表

(此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成)


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


推荐市场行情
点击排行
《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》   编号:鲁 B2-20041020号    版权所有  德州博维网络信息服务有限公司     
热线:400 9696 921  电话:0534-2666809    传真:0534-2220102    邮箱:frp@cnfrp.com
 Copyright (c) 2002-2020 CNFRP.COM All Rights Reserved.    本网法律顾问:金延峰律师(手机:13953449218)

  鲁公网安备 37140202000173号