业绩低于预期,其他业务仍未见起色2009 年上半年,公司实现营业收入57451 万元、营业利润4666 万元、利润总额6455 万元、归属于上市公司的净利润2407 万元,分别同比增长17.54%、同比增长21.51%、同比增长25.22%和同比下降32.33%,实现每股收益0.16 元,符合我们的预期。
    公司出现“增收不增利”的主要原因在于公司母体及股权占比较大的子公司净利润较上年下降较多,一些新投产项目由于需求下降、订单不足出现亏损,尽管子公司“中材叶片”收入和利润都保持较高增速,但由于公司股权比例较小(公司股权占比54.12%),因此不能抵消其他业务业绩下滑或者亏损所带来的影响。
    盈利预测与投资评级根据我们的预测,公司09、10、11 年的EPS 为0.51、0.74 和0.89元,给予公司09 年50 倍的市盈率水平,对应的股价为25.50 元,投资评级为“持有”。