金联创:一季度我国环氧树脂市场走势回顾及后市预测

上图为我国环氧树脂原材料及液体树脂毛利变化图，从图中可以看出自2016年四季度开始我国环氧树脂行业利润逐渐好转，2017年一季度行业利润也较为可观，通过同期原材料主流市场价格测算，2017年一季度液体环氧树脂平均毛利在980元/吨左右。环氧树脂毛利走势与其价格走势图趋势相似，这主要是因为原材料价格的变化对树脂影响较为明显，其中原料环氧氯丙烷走势较为稳定，而另一原料双酚A价格的大涨大跌成为业者关注的重点。

目前，受上游丙烯价格大跌影响，原料环氧氯丙烷丙烯法工艺利润较好，目前开工负荷高位，而甘油法工厂因利润空间较小开工相对较低，市场价格预计起伏空间较小；另一原料双酚A机遇与挑战并存，短线看冲高动力仍显不足；从环氧树脂双原料走势预期来看，成本面对现货价格支撑一般，而六月份为环氧树脂传统需求淡季，随着天气转热，下游及终端需求面难有提升，目前下游各行业多处于去库存阶段，之后将陆续有阶段性补货出现，但若原料双酚A能出现大幅上涨，或可带动下游新一轮囤货潮，业者多观望等待消息面指引，但场内乐观心态较少，买卖双方操盘仍需谨慎。