石墨烯产业关注有望率先实现产业化应用的领域

　　报告起因
　　工信部、发改委和科技部在前期发布《发关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》，明确了石墨烯未来先导产业的地位，“石墨烯+”战略有望提升制造业在的竞争力，石墨烯同下游应用产业的结合将提供丰富的投资机会，因此我们将发布石墨烯行业系列研究报告，梳理相关投资机会。篇石墨烯报告主要梳理了石墨烯的技术趋势和国内外相关政策，而本篇报告主要对石墨烯初期的应用领域展开研究，并判断石墨烯有望在导电添加剂、散热材料、电容材料等领域率先获得产业化应用。目前市场普遍认为石墨烯产业化应用为时过早，我们则认为石墨烯技术发展趋势明朗，下游应用逻辑逐渐清晰，产业化应用将会提速。
　　核心观点
　　石墨烯堪比材料领域的互联网，与不同材料、技术结合起来能够形成具备特殊性能、满足特定应用的新型“材料”。如同“互联网+”的发展趋势，“石墨烯+”也有望成为未来材料领域发展的一大趋势。但由于石墨烯研发历史不超过10 年，现在还处于产业化初期，规模化变革还未出现。我们建议要特别关注石墨烯产业化应用的技术路线，结合国内外研发、应用的实际情况做相应投资，并重点关注有望率先实现产业化应用的领域。
　　石墨烯的发展可以分为早期、中期和远景三个的阶段，目前早期可预期的应用主要集中于锂电池添加剂、超级电容电极材料、散热材料、透明导电膜和金属基复合材料等领域。石墨烯产业早期主要聚焦于学术研究和制备石墨烯，中期则强调工业化大规模制备石墨烯以及在下游的应用，远期则更加注重石墨烯的多功能、更高效、低成本趋势。目前，石墨烯产业正处于早期研究向中期应用转变的阶段。
　　2016 年或将成为石墨烯产业化应用的关键年，前期石墨烯市场将突破50 亿。
　　2014 年我国从事石墨烯产业的企业已突破千家，石墨烯产业链市场规模达到233.3 亿元，产业化应用已在不断推进。而根据我们对导电添加剂（8 亿）、超级电容器（2 亿）、电子设备散热材料（36 亿）、透明导电膜以及军工材料（1 亿）市场的估算，石墨烯前期市场空间在50 亿以上，未来导电添加剂市场将突破50 亿元，透明导电膜和军工材料市场空间均在百亿以上。
　　投资建议与投资标的
　　随着三部委顶层设计文件的推出以及相关技术的推进，石墨烯产业在我国未来发展中将扮演重要角色。目前石墨烯仍处于产业发展的初级阶段，我们判断石墨烯将在导电添加剂、散热材料、透明导电膜等领域率先获得产业化应用。建议重点关注宝安(000009，未评级)、第六元素(831190，未评级)风险提示
　　石墨烯规模化生产工艺无法满足下游需求；国内石墨烯产业配套政策不及预期；替代材料价格下行，导致新材料性价比下降。
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