中材科技：风电叶片业务增长和国资改革预期

　　中材科技公司风电叶片业务的较快增长是2014、2015年的盈利主要支撑。公司风电叶片产能约3000套左右，在国内多地有布点生产，产品类型近30种。公司风电叶片销售规模处于国内地位，市场占有率约20%。鉴于目前风电叶片行业竞争较平衡以及公司主要客户业务发展稳定，我们预计公司2014年、2015年风电叶片销量分别增长50%、60%，市场占有率提高，依旧维持近年来稳定的价格和毛利率。
　　中材科技公司膜材料业务规模较小、维持每年略增，预计2014年、2015年膜材料业务的销量和营业收入的同比增长稳定，毛利率可能略有下降。未来的国资改革值得期待。风险提示：风电叶片业务增速不及预期，气瓶业务亏损进一步加大，国企改革进程不及预期。
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