1.2014 年EPS 约为0.78 元，业绩略低于预期
　　2.玻纤纱价格处上升通道，利好公司玻纤纱盈利及玻纤制品份额
　　3. 电子毡产能已满负荷运转，涂层毡海外市场拓展在即
　　4.公司反补贴调查终裁税率一降再降，主要竞争对手维持原有高位
　　5.公司或有融资需求，市值管理动力强
　　6. 公司后续外延扩张预期较强
　　7. 盈利预测与投资建议
　　基于公司玻纤纱提价、新产品及涂层毡海外市场突破的判断，我们预计公司2014/2015/2016 年EPS分别为0.78 /1.33/1.97元。公司2013-2016 年净利润CAGR 高达55%，给予公司2015 年25 倍PE，目标价33 元，维持“买入”评级，继续推荐。
　　8. 风险提示
　　实际产品提价执行情况不达预期；天马集团后续收购方案进展缓慢。
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