玻纤:玻纤龙头向级企业集团迈进
07年公司全年实现营业收入32亿元,同比增长56.83%;营业利润7.04亿元,同比增长125.52%;归属于母公司所有者净利润3.08亿元,同比增长119.68%,每股收益为0.72元,基本符合市场预期。分配预案为每十股派现1元(含税)。
公司业绩大幅度增长主要是新增产能带来的规模效应、玻纤产品价格的持续上涨、公司较强的产品定价能力使出口退税税率下调的负面影响基本被消化。公司利润增长高于收入增长的主要原因是公司的金融资产公允价值变动收益带来的利润,约占利润总额的12%。
公司目前在建桐乡基地14万吨的无碱玻纤项目和成都基地年产4万吨的无碱玻纤项目和6万吨中碱玻纤项目,全部建成后公司的玻纤年产能将达到68万吨,届时,公司将真正成为国际玻纤行业巨头。
假设公司08、09年的销量分别为55万吨、70万吨,销售均价为7500元/吨、7600元/吨,毛利率维持在30%以上,预计公司08、09年实现每股收益分别为0.83元、1.15元,对应的动态市盈率为42倍、31倍,考虑到公司国内相对垄断的供给结构和行业30%以上的高毛利率水平长期维持,维持对“增持”投资评级。
公司业绩大幅度增长主要是新增产能带来的规模效应、玻纤产品价格的持续上涨、公司较强的产品定价能力使出口退税税率下调的负面影响基本被消化。公司利润增长高于收入增长的主要原因是公司的金融资产公允价值变动收益带来的利润,约占利润总额的12%。
公司目前在建桐乡基地14万吨的无碱玻纤项目和成都基地年产4万吨的无碱玻纤项目和6万吨中碱玻纤项目,全部建成后公司的玻纤年产能将达到68万吨,届时,公司将真正成为国际玻纤行业巨头。
假设公司08、09年的销量分别为55万吨、70万吨,销售均价为7500元/吨、7600元/吨,毛利率维持在30%以上,预计公司08、09年实现每股收益分别为0.83元、1.15元,对应的动态市盈率为42倍、31倍,考虑到公司国内相对垄断的供给结构和行业30%以上的高毛利率水平长期维持,维持对“增持”投资评级。








































