2015全球化工再掀并购潮 交易市值将达550亿美元

　　继2014年化工并购达到创纪录的108宗之后，从目前趋势看，2015年化工并购活动将继续加快，虽然交易数量可能有所减少，但交易额可能超过2014年。Young&Partners公司预计，2015年化工行业完成并购的交易市值至少将达550亿美元。
　　三宗并购交易引关注
　　3月末，陶氏化学对外表示，将剥离其氯业务中的大部分，并将剥离的业务与Olin Corp合并组建一家新企业，这项交易的估值达到50亿美元。合并后的新企业包括陶氏化学在美国墨西哥湾氯碱、乙烯基、氯化有机物和环氧树脂业务，预计新企业的营业收入将接近70亿美元。
　　4月1日，美国富美实公司（FMC）宣布完成向特诺（TRONOX）出售碱化学品业务，富美实同时表示将于今年4月完成对科麦农的收购。富美实称，完成这项交易、以及对科麦农的收购将确保富美实维持强健的资产负债，并帮助富美实转型为农业、健康和营养领域的化公司。
　　还有一宗可能的交易业界极为关注。据外国媒体报道，德国赢创工业公司正计划收购一家特种化学品企业，由此构建一个市场规模达200亿欧元的特种化学品巨头。赢创和所要收购的企业都是多元化的化学公司，其产品广泛应用于工业和消费产品领域。总部位于德国埃森的赢创集团市值高达150亿欧元，此前曾表示如果有必要将通过发行新股为收购业务融资，借此推动特种化学品业务的增长。赢创管理层称，公司的目标是到2018年实现销售收入180亿欧元，实现的方式是专注于市场壁垒较高的产品，同时大型收购也是不错的选择。
　　宏观经济因素成关键
　　经济和金融状况的持续不稳定将加剧化工并购活动。虽然美国经济增长相对稳定，但经济增速放缓，而日本和欧洲经济持续疲弱，巴西和部分东南亚地区等新兴经济也在走软。加上许多因政治动荡如埃及、泰国、乌克兰、土耳其、叙利亚、伊拉克、以色列/加沙、中东ISIS活动等，遭遇资本流动、经济表现和汇率方面的巨大压力。此外，欧洲希腊问题、油价暴跌都将影响未来经济增长。
　　当然，宏观经济方面也有一些积极因素。如油价下跌将使许多经济体受益，印度政府正发出经济振兴信号，以及一系列的货币量化宽松政策使欧洲和日本经济止跌。化工行业整体表现不俗，行业盈利积极增长，但仍面临需求疲软问题。此外，地缘政治紧张和人们对经济前景担忧也使许多化工产品的未来需求产生了的不确定性。
　　这些都是影响化工行业并购活动的关键因素。
　　私募买家参与度提升
　　在2014年已经完成的交易数量中，金融买家所占比例显著增加。他们占完成交易总数的22％，约占交易值（132亿美元）的27％。这一比例较2013年有显著增加。实际上，私募股权投资公司也已成为大卖家，因为他们在卖方市场着手出售其拥有多年的一些公司。
　　截至2014年年底宣布进行交易但未完成的交易市值高达372亿美元（30宗），其中一宗未完成的大型交易是默克公司宣布以170亿美元收购Sigma-Aldrich公司。据Young&Partners公司预测，从交易值来看，2015年仍将是一个并购活跃年，虽然从交易数量看可能不及2014年。
　　Young&Partners公司指出，2015年，寻求增长的需求和现金积累都将成为战略买家实施交易的驱动力。另外，低成本债务融资和闲置资金也将促进金融买家增加并购交易。该公司预计，2015年完成并购的交易市值至少将达550亿美元，交易宗数将从去年的108宗降低至90总以下。经济不确定性将继续抑制超大交易的数量，除非有战略买家对所收购公司重新定位。
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