对于风电行业的基本判断:2014年风电的新增装机量将重回增长轨道。虽然2013年风电新增装机量有21%的下滑,但是未来风电行业的发展前景仍然不悲观。根据风电理事会(GWEC)的预测,2014年的新增装机容量将达到47GW,实现34%的较高增长。新增装机的主要增长动力来自亚洲、北美和拉丁美洲。除了GWEC外,NavigantResearch同样对风电行业的未来发展持乐观态度。据其发布的BTM风电报告预计,2014-2018年,风电的年新增装机容量预计将以9%的复合增速增长。风电行业恢复增长的大背景对国内风电产业比较有利。
对于国内风电行业的基本判断:对于国内,形势也比较乐观。2014年,我国的风电新增装机量在去年的基础上仍将保持不错的增长。我们预计在上网电价下调预期下,国内风电行业将出现抢装,导致全年的新增安装量超过19GW,增速继续在20%以上。连续两年超过20%的恢复性增长对整个制造端的拉动作用明显,产业链上下的基本面都将继续好转,这是支撑风电股股价的关键因素之一。
对于未来,我们还是更看好海上风电的发展潜力和海上风机产业链的投资机会。2014年,海上风电上网电价终于出台。虽然有些姗姗来迟,电价也貌似不是十分的给力,但是我们仍认为上网电价的出台将是国内海上风电发展的重要转折点,国内海上风电有望就此真正起航。从海上风电的造价近乎陆上风电两倍的角度看,其对行业产值增长拉动作用将十分明显。从技术壁垒和重要性的角度看,海上风电只能是产业链上少数龙头企业的盛宴。
综上,我们继续看好国内风电行业的发展,尤其是海上风电的巨大发展潜力,建议继续关注风电行业的投资机会。至于标的公司,从整机的角度来看,非龙头金风科技莫属;从零部件角度看,则非海上风塔龙头天顺风能莫属。年初以来,我们对上述龙头两家公司做了持续推荐,现在继续推荐。
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