宁波华翔：长期看好汽车轻量化

　　公司日前公布资产重组方案，拟发行股份购买宁波劳伦斯100%股权及戈冉泊93.63%股权，同时公司拟非公开发行股份配套融资不超过19亿元，用于轿车用碳纤维等高性能复合材料生产线技改项目、轿车用自然纤维复合材料生产线技改等项目。公司本次发行股份购买标的资产包括北方刻印公司（NorthernEngravingCorporation），该公司为特斯拉一级配套铝饰条等产品。特斯拉Model3发布三天内收获27.6万辆订单，且未来有望国产化并成为街车。本次交易完成后，公司将跻身特斯拉供应商，长期前景值得期待。
　　本次募投项目完成后，公司将在碳纤维、自然纤维和铝材等汽车轻量化领域完善布局，在电动车续航里程和乘用车四阶段油耗的刺激作用下，汽车轻量化有望获得快速发展，公司将全面受益。我们预计公司2015-2017年每股收益分别为0.41元、1.25元和1.72元，考虑到公司在汽车轻量化等领域的良好前景，给予16倍2017年市盈率，合理目标价27.90元，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　收购跻身特斯拉供应商，长期前景值得期待。本次发行股份购买标的资产包括北方刻印公司（NorthernEngravingCorporation），该公司为特斯拉一级供应商，提供铝饰条等产品。特斯拉近日发布Model3，三天内收获27.6万辆订单，且未来有望国产化并成为街车，相关供应链将全面收益。
　　本次交易完成后，公司将跻身特斯拉供应商，长期前景值得期待。
　　全面布局新材料，长期看好汽车轻量化。在电动车续航里程和乘用车四阶段油耗等刺激作用下，汽车轻量化有望获得快速发展，而包括碳纤维、自然纤维、铝材料等新材料应用是汽车轻量化主要途径。本次募投项目完成后，公司将完成在碳纤维、自然纤维和铝材等汽车轻量化领域的全面布局，有望持续受益。
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