长海股份:继续推进上下游产业链一体化战略

　　业绩保持平稳增长,天马并表增厚业绩:公司业绩继续保持稳健的高增长态势,主要原因一是玻纤行业景气持续向上,下游需求旺盛,拉动公司玻纤纱及短切毡等传统优势业务量价齐升;二是油价下跌,公司树脂类产品毛利率提升;三是天马集团4月开始并表带来业绩增厚,分季度可以看到,公司二季度营收同比增长50.63%,归属净利润同比增长50.06%,其中天马集团二季度实现营收1.67亿元,净利润700万,按59.57%持股比例粗略估算(不考虑关联交易带来的内部抵消等影响),天马贡献净利润417万元(对应去年2季度公司归属净利润3653万元,贡献业绩增长11.4%)。剔除天马并表的影响(我们估计约6300万的关联交易),在同比口径下,我们估算公司收入同比增长约7.10%,净利润同比增长约42.86%。
　　玻纤及制品传统业务平稳增长,仍是业绩增量主要贡献者:传统优势产品短切毡、玻纤纱为主的玻纤及制品业务仍是公司业绩增长的主要贡献者,上半年毛利增量贡献占比达到56.9%,收入同比增长17%,继续保持稳健增长,盈利能力方面毛利率也得到持续提升。
　　定增助力扩产能、调结构:公司拟募资不超过8亿元,用于产能扩张和技改,募投项目完成后,公司产能规模进一步扩大,产品结构进一步丰富,有利于公司在高端玻纤复材领域继续完善产业链一体化布局、实现多元化发展。
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