巨石：供需偏紧使得近期部分玻纤产品将继续提价 买入评级

　　2014年公司实现营业收入62.7亿元，同比增加20.3%；归属母公司净利润4.7亿元，同比增加48.7%；实现每股收益为0.54元，完全符合我们预期。
　　2015年元旦起玻纤集体提价4%以上，由于行业供需偏紧的局面进一步加剧，预计部分产品4月份继续提价，这表明2015年玻纤提价频率要高于2014年，也说明行业供需偏紧进一步加剧。公司近日将公司名称更名为巨石，这样有利于拓展业务空间，提升公司影响力。巨石作为建材集团发展混合所有制经济批试点实施单位之一，后续国企改革想象空间巨大，公司具备内生及外延式增长潜力。我们坚定认为玻纤行业仍将继续好转，行业利润仍将进一步提高，公司作为国企改革试点，后续潜在运作空间巨大，我们继续坚定推荐公司。我们上调目标价至28.38元，评级为买入。
　　支撑评级的要点4季度净利润1.9亿元。2014年4季度公司实现营业收入18.5亿元，同比增长42.3%，环比增长16.9%；2014年4季度公司实现净利润1.86亿元，同比增长25.3%，环比增加18.7%。2014年4季度公司扣非后实现净利润1.93亿元，4季度净利润非常纯粹。2014年4季度公司收入利润继续增长，主要是由于产品价格的提升及销量的增长。
　　玻纤出口恢复强劲，出口价格不断上行。2014年初以来，玻纤纱出口价格开始呈现整体上行态势，从年初的平均6,000元/吨上涨到2014年底的6,400元/吨，涨幅约为14%。从玻纤纱出口情况来看，2014年年初以来玻纤纱及织物出口反弹明显，并且基本呈现逐月提高趋势，2014年玻纤纱及玻纤织物出口同比增速分别为10.1%、25.5%。而去年同期却为负增长，欧美经济回暖拉动玻纤纱及制品需求恢复性增长。
　　2015年元旦起玻纤集体提价4%以上，预计部分产品4月份继续提价。
　　2015年1月1日起无碱粗纱市场迎来大范围提价，多数企业按计划上调200-300元/吨。2015年国内新建产能较少，国内玻纤行业供不应求的局面进一步显现。无碱粗纱方面，风电企业陆续进货，企业订单较为充足，很多企业计划4月份提价，预计提价空间在200-300元/吨。中碱直纺纱、无碱电子纱等产品很多企业也在酝酿提价。
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