长海股份跟踪报告：玻纤纱再度大幅提价，新产品取得突破

　　玻纤纱再度大幅提价，传统产品将持续量价齐升
　　根据11 月卓创资讯玻纤行业信息，公司货源明显偏紧，判断公司近期已对玻纤纱产品再度大幅提价（幅度约10%）。公司目前外销玻纤纱达2 万吨/年，控股公司天马集团外销玻纤纱达3 万吨/年，玻纤纱提价对业绩提升作用明显。此外，随玻纤纱提价，后续公司相关玻纤制品短切毡等产品亦将陆续提价。由于价格提升，加之产能仍在持续释放，公司2014-2015 年玻纤纱、短切毡等传统产品将持续量价齐升。
　　电子毡、保温棉产品取得重大突破，涂层毡海外市场拓展在即
　　公司前期全力研发的新产品电子薄毡已获下游大客户认可，11 月开始出货，目前月出货量约70 万平米，价格4 元/平米，毛利率高达70%以上，将大幅增厚2015 年业绩。目前国内大覆铜板厂商生益科技年进口电子薄毡5000 万平米以上，进口价格高达7 元/平米。凭借显着价格优势，后续长海股份有望全面实现对电子毡日韩供应商进口替代。公司涂层毡产品海外客户试用已合格，预计短期有望签订合同。我们判断订单近2000 万平米，价格约2.5 元/平米，毛利率在35%以上。目前公司涂层毡产能共6000 万平米，产能利用率仅60%，涂层毡海外市场突破后，公司涂层毡产能将满负荷运转。我们预计后续随海外客户增加采购量，公司将继续扩产。公司玻纤保温棉产品已获得韩国客户认可，我们判断公司或已与韩国客户签订框架协议，将应用于三星、LG 等冰箱保温材料（替代离心棉）。冰箱保温棉领域市场空间广阔，判断仅国内冰箱保温棉应用市场空间就在50 亿元以上。
       更多信息请关注复合材料信息网http://cnfrp.net