中材科技：玻纤覆膜过滤材促升业绩增长

　　事件：
　　中材科技 29日发布2008年中报，上半年实现收入4.89亿元，净利润3557万元，分别同比增长25.7%和16.7%，每股盈利0.24元，中期拟每10股派发现金红利2元（含税）。
　　评论：
　　◆2008年上半年实现每股盈利0.24元，符合预期。由于上半年新增风电叶片收入，以及压缩天然气瓶销售收入的收入增长导致公司收入增长25.7%，综合毛利率比去年同期提高1.8个百分点，达到27.1%；主营业务利润增速达到35.1%，管理费用率同比下降1.6个百分点，营业利润增速达到60.6%，但是由于营业外收入同比下降约200万元（主要是科技研发的政府补贴）以及少数股东权益的大幅增长（主要是新增中材叶片公司的少数股东权益487万元），归属于母公司的净利润仅增长16.7%。
　　◆风电和压缩天然气瓶是上半年主要增长点。分业务类别来看，特种纤维复合材料制品的收入同比增长53.10%，主要是新增风电叶片销售收入以及高压复合气瓶产品销售收入增长所致；特种纤维复合材料技术与装备的收入同比下降38.76%，因为上半年没有结算类似去年哈萨克斯坦3～3.5万吨岩棉生产线工程。中材叶片公司上半年实现净利润844万元。上半年中材叶片生产1.5MW风机叶片约为200片左右，估计确认销售收入不到1亿元；目前公司叶片产能已经达到年产300套的规模，我们预计下半年叶片生产和销售都将大幅增长，预计全年能够销售叶片200套（600片），全年净利润有望达到2000万元左右。