玻纤：2008年迎来业绩高增长

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　　证券通
　　玻纤(26.47,2.41,10.02%,吧)(600176)连续两日大幅反弹。证券通资讯终端的数据表明，公司一季度业绩大幅以及前期股价的联系下挫成为公司强势反弹的主要因素。2008 年，公司将有4 座新池窑投产，预计08、09 年玻纤销量将分别达到65 万吨和75 万吨。由于资本开支巨大(4 座池窑不含土地费用共需投资40 亿元)，预计08 年资产负债率将有所上升，财务费用负担较重。不过预计在中东地区需求的支撑下，玻纤不会产生明显供过于求的局面。此外，由于07 年公司出口结构良好，美国、欧洲、中东占出口的比例分别为13.6%、40.9%和45.5%，因此美国市场疲弱不会对公司总体销售造成较大影响，08 年公司订单量饱满。由于桐乡、成都07 年天然气价格已经上涨，08 年再度大涨的可能性不大，因此成本压力增加不明显；而能耗低的新线产量将继续大幅增加，预计08 年玻纤毛利率在33%左右。再加上公司对巨石集团的吸收合并预计将于08 年上半年完成，按全年合并报表计算，08年EPS有望达到1.21。以此计算，公司当前市盈率20倍左右，超跌后价值明显。
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